受托管理保险资金 基金专户迎来利好

　　本报记者 柳灯

　　保险资金获准以专户或定向资管形式委托基金管理公司进行投资管理。

　　基金公司有望通过提供个性化投资服务，分享6万亿保险资金“大蛋糕”，专户业务有望迎来大发展。但是，也有业内人士表示，未必能对基金专户形成重大利好。

　　基金获准托管保险资金

　　7月23日，中国保监会发布《保险资金委托投资管理暂行办法》（下称《委托办法》），允许保险资金委托证券公司和基金公司进行投资管理，规定委托投资范围主要是资本市场的债券、股票和基金等有价证券。

　　其中，基金公司需要两个条件：取得特定客户资产管理业务资格三年以上、最近一年管理非货币类证券投资基金余额不低于100亿元。

　　根据银河证券基金研究中心统计，截至今年6月30日，共有华夏、嘉实、易方达、南方等33家基金公司满足上述条件。

　　相比之前的征求意见稿，基金公司受托管理保险资金的门槛大幅降低，由“特定客户资产管理资产余额不低于200亿元，其中非关联方机构资产余额占比不超过50%”降低至“最近一年管理非货币类证券投资基金余额不低于100亿元”。

　　2003年以来，经国务院批准，中国保监会推动建立保险资产管理公司。此后数年，业内一直维持着“9＋1”格局，即人保、国寿、平安、中再保、太保、新华、泰康、华泰、太平9家保险资产管理公司和友邦设立的外资保险资产管理中心。目前这个格局已变为“15＋1”。中小保险公司只能采取委托投资方式，将资金委托给资产管理公司运作。

　　中国保监会5月的数据显示，今年一季度末保险行业资产总额为6.37万亿元，包括银行存款2.07万亿元、用于各类投资的保险资金3.82万亿元。然而，保险资金2011年的投资平均收益仅为3.6%。

　　上海证券基金研究中心首席分析师代宏坤告诉中国经济时报记者，基金获准托管保险资金，拓展了基金公司开展机构业务的范围，有利于基金公司的发展；规定中对基金公司开展此业务的限制，对于大型基金公司有利，小基金公司暂时还只能观望。

　　“扩大了资金来源，资金来源也更加多元化，基金公司可以更有针对性地打造专门的投资产品。”德圣基金研究中心首席分析师江赛春如是告诉记者。

　　利好基金专户

　　深圳某大型基金公司人士分析称，新规对于专户业务做得好的基金公司是重大利好，因为保险资金需要的是差异化服务，而不再是大众化的公募业务，基金专户业务将迎来大发展。

　　代宏坤也告诉本报记者，新规可以促进基金公司专户的发展，逐步改变基金公司以公募为主业的格局，其实也就是专户的规模有望做大，保险公司的资金性质偏长期，这对于专户进行长期化投资是有利的。

　　江赛春则表示，如果还只是投资股票，对基金专户业务的影响不会特别大，因为保险资金很多都是投资二级市场，本身比例也会比较有限。如果专户以后可以投资各种产品的话，投资空间可能会更大些。

　　海通证券基金研究中心总监、首席基金分析师娄静也告诉记者，对基金专户肯定是利好的，因为有更多的资金可以做这一块。虽然是放开了，但是会不会投、投多少取决于保险公司。从理论上来讲是利好，但是实际上影响有多大，这还不好说，要看具体的比例。申银万国7月24日的晨报表示，《委托办法》并未对委托投托比例做出规定，估计刚开始保险公司将拿出10%－20%的投资资产进行尝试，以观察委托投资效果。

　　东方证券的研报称，在《委托办法》出台前，监管层是允许保险资金委托给其他保险资产管理公司的，但是除了一些不具备资产管理能力的小型保险公司将资金向外委托外，前几大保险公司并未将资金向外委托。保险集团内部从观念转变，到突破利益障碍，真正引入委托投资竞争机制将是漫长的博弈过程。

　　由此来看，即使有10%－20%的投资比例，如果大型保险公司不对外委托资金，基金专户业务能获得的资金将大打折扣，更何况大型保险公司本身就有资产管理公司。 (来源：中国经济新闻网-中国经济时报)