信达澳银基金：短期以防御为主

　　近日，信达澳银基金发布2012年下半年度投资策略报告认为，市场有望在经济基本面反弹的背景下走出一波震荡向上的反弹行情。

　　对于国内宏观经济形势的分析，信达澳银基金认为下半年中国经济将小幅反弹。目前已经可以观察到一些经济反弹的初步征兆，如政策已经实质转向宽松；货币、信贷等领先指标已经在持续反弹。预计随着经济的反弹，企业主动去库存过程将加快完成，而成本的下降又有利于企业毛利率的提高，下半年企业盈利水平有望探底回升，市场有望在经济基本面反弹的背景下走出一波震荡向上的反弹行情。但建议短期防御为主，等待“右侧”机会出手更为稳妥，因为目前市场仍运行在短期下行通道中，低于预期的中报不断销蚀着市场本已低迷的投资热情，在有确切的证据证明经济回升之前，不排除市场继续维持弱势的可能。

　　未来一段时间，信达澳银基金看好的行业包括受益于制度改革的非银行金融，受益于基建投资的建筑建材、工程机械，行业景气回升的地产、汽车、电力，预期景气回升的TMT、家电等，主题投资方面关注高铁、节能、环保等。事实上，在近几个月持续低迷的大背景下，消费板块始终不乏资金关注，天相数据显示，7月1日至30日，大消费概念里的农林牧副渔、食品饮料指数仍然占据30个证监会行业指数涨幅的前三位。（朱景锋）

　　作者：朱景锋