光大保德信基金：中高级信用债投资机会更大

　　基于上半年债市走强和对下半年债市继续看好，债券基金已成为今年市场不折不扣的“香饽饽”。据统计，截至7月30日，今年以来已有29只债基成立，总募集额达到652.72亿份，超过去年全年债基总募集额。值得注意的是，有9只信用债方向的债基正在发行或已成立。

　　光大信用添益基金经理陆欣指出，中高等级信用债的投资机会比低等级信用债更为确定。首先，低等级发债主体大多面临产能过剩、盈利持续低迷和融资难度加大等问题。下半年尤其是四季度，企业面临较大的资金周转压力，信用风险暴露的可能性加大。其次，随着上半年资金成本下移，低等级信用品种已经演绎一波强势上涨行情，目前利差保护优势明显减弱，叠加后续低等级品种的市场扩容，机构投资需求相对不足。因此，下半年低等级信用品种可能面临信用风险冲击和机构降杠杆造成的利差加大的双重风险，在当前时点对于低等级信用债的投资应谨慎。

　　陆欣同时强调，未来债券市场最大的风险是经济出现强劲反弹，并带动通胀快速上行，导致央行会持续加息，对债券市场造成严重打击。不过从目前情况来看，经济和通胀在短期很难出现大幅上升，债券市场风险相对较小。此外，由于经济有可能持续下滑，对低评级的信用债券会造成一定影响。[网络编辑 Alex]

　　作者：程俊琳来源证券时报)