短期理财基金扩容提速 “全周期”格局日渐清晰

　　8月17日，首只运作周期仅7天的超短期理财基金将公开募集，短期理财基金“全周期”格局初现，同时，19只短期理财基金还在证监会等待“排队进场”，等不及的产品则借助发起式基金来快速通过审批。

　　在短期理财基金加速“攻城略地”时，收益率却开始出现微弱下滑的趋势，相关人士预计，其收益率或还将继续下跌。

　　“全周期”格局日渐清晰

　　8月17日起，业内首只运作周期仅7天的超短期理财新品——工银瑞信7天理财债券型基金将在全国上柜，发售期仅4天，足可见近三个月来短期理财基金市场有多火爆。加上此前相继推出的60天、30天、28天、21天、14天期产品，短期理财基金“全周期”格局已初现轮廓。

　　据德圣基金研究中心统计，目前短期理财有高达2．6万亿元的市场。此前，银监会叫停商业银行发行短期和超短期理财产品，银行一个月以下的理财产品只剩下7天通知存款和7天滚动型理财，其不仅有最低5万元的资金要求，而且1．35％的年化收益率也无法与短期理财型基金比肩，一时间，短期理财基金遍地开花。Wind数据显示，目前短期理财基金已达16只（包括A、B类）。

　　经过了三个月的热捧，短期理财产品市场依然热情不减。证监会8月13日最新发布的“基金募集申请核准进度公示表”显示，上周获批的17只基金中，短期理财基金多达5只，依旧唱主角。同时，还有汇添富的理财28天债券型、华夏的理财30天债券型等19只30日以内短期理财基金正排队等待审批。

　　上海证券基金评价研究中心首席分析师代宏坤告诉中国经济时报记者，目前股市还在寻底的时候，固定收益类的产品更好募集一些。同时，基金公司看到了这类产品有广泛的市场需求，已发行的产品募集规模都还不错，因此都在发展此类产品。

　　借道发起式基金加速扩容

　　面对高达2．6万亿元的“大蛋糕”，一直忙于寻找新的利润增长点的基金公司纷纷开始“攻城略地”，甚至不惜撤掉已上报的基金，通过审批更快的发起式基金“开道”。

　　首批短期理财基金汇添富30天理财、华安月月鑫分别以244．2亿份和182．35亿份的首募规模震撼业界，基金公司规模也顺利实现“大跃进”。银河证券基金研究中心统计显示，汇添富和华安二季度末规模排名分别跃升至行业第7名、第8名。

　　在一季度末，富国资产规模还领先汇添富，一直没有考虑发行短期理财产品，不到三个月即被后者反超。倍感压力的富国分别于6月19日、29日向证监会提交了7天理财现金宝债券型、21天理财现金宝债券型发起式基金等两款短期理财产品的材料。或许是为了集中力量备战短期理财产品，富国还撤回了几只已上报的其他类型基金。

　　同时，发起式基金成为了短期理财基金的快捷通道。证监会8月13日发布的最新公告显示，富国的21天理财现金宝债券型发起式基金、工银瑞信的14天理财债券型发起式基金、中银的理财60天债券型发起式基金正等待证监会审批。

　　根据以往经验，常规基金产品审批周期通常是三到四个月，发起式基金产品则只需一到一个半月。

　　未来收益或将继续下降

　　值得注意的是，几位业内人士告诉记者，短期理财基金收益率目前已经开始下行，并且未来还存在下行的空间。

　　根据华泰联合基金研究中心统计显示，截至6月30日，83只货币基金的年化收益率平均为4．19％，而于5月9日成立、在同类产品中表现较好的汇添富30天理财债基在第一个运作期A类年化收益率为4．02％、B类为4．33％，在第二个运作期A类为3．715％、B类为4％。截至8月15日，汇添富理财30天A在最近运作期年化收益率为3．37％，汇添富理财30天B在最近运作期年化收益率为3．657％。华安月月鑫第一个运作期A类年化收益率为3．239％、B类为3．474％。同时，7月前三周，短期理财基金平均收益率持续跑输货基。

　　一位投资者告诉本报记者，“目前短期理财基金的收益率已经回落到3．7％左右，我申购的短期理财产品收益率目前已经开始下行，想赎回一部分购买长期债券，未来收益率是否还会继续下降呢？”

　　“这有个时间的问题，在短期内，收益率会有所稳定或提升。但是在长期来看，这一收益率甚至还会下降。”代宏坤告诉记者，从长期来看，随着通胀压力的逐步回落和宽松货币政策预期的强化，市场利率水平还会下降，从而带动短期理财产品收益率的下降。

　　展恒理财基金研究员姚晋琼也告诉本报记者，因为存在降息的可能，降息会降低短期理财产品的收益率，短期理财基金收益率还会延续目前下滑的趋势。

　　“要做大规模，除了货基之外，短期理财债基是一个新的利润增长点。但同时，也有的基金公司谨慎地认为，那只是一个‘过渡性的产品’。”华泰联合证券基金研究中心总经理王群航日前就撰文表示，今年低风险产品的走红与股市行情弱势绵延有关；2006年，货基曾经遭遇过的波折，也与股市行情有关。现在，短期理财债基虽然已经通过封闭运作让已知风险可控，但当股市行情雄起之时，或将是此类产品落寞之际。