首批基金半年报出炉：债券基金普赚 QDII多亏

　　截至昨晚记者截稿时，银华、银河、中银、兴全、易方达、招商、万家、信诚、中欧等9家基金公司旗下的近百只基金率先披露今年的半年报。据统计显示，这些基金上半年共实现盈利约150亿元。其中，在各类型基金中，以债基为代表的固定收益类产品赚钱能力最强。

　　债基普赚 QDII多亏

　　在首批披露的基金半年报中，债券基金是明显的获利大户，全部实现正收益，其中，万家添利分级债基在报告期内实现利润2.30亿元；易方达增强回报债基实现利润2.50亿元，均属盈利大户。

　　在已披露半年报的偏股基金中，近八成实现正收益，但也有表现激进的基金在A股无系统机会的背景下，利润为负，具体包括银华领先策略股票、兴全轻资产投资股票、银河蓝筹股票等基金。

　　当然也有一些偏股基金表现不错。在被动管理的指数基金方面：易方达上证50、易方达深证100ETF及联接基金、万家180指数基金等，上半年利润分别为12.46亿元、10.90亿元、4.54亿元、2.93亿元。

　　主动管理的股票基金方面：银华价值优选股基、易方达价值精选、易方达科讯、银华富裕主题、兴全全球视野等均实现了上亿元的利润。

　　与上述基金相比，QDII的业绩则表现略显逊色，在已披露的6只QDII基金中，4只基金在上半年呈现负收益，其中，易方达黄金主题亏损最多为1280万元；紧随其后的是银华全球精选亏损了460万元。

　　债基、ETF中机构占比增

　　仔细观察已披露半年报的基金还可发现，机构投资者在不同类型基金中的持有比例正在发生变化。

　　一些激进的机构投资者开始借助指数基金抄底。据显示，易方达创业板ETF在截至去年12月31日的机构投资者持有比例为33.11%；而截至今年6月30日，该基金的机构投资者持有比例则高达51.84%。

　　万家上证180指数基金截至去年12月31日的机构投资者持有比例为35%；而截至今年6月30日，该基金的机构投资者的持有比例达到40%；银河沪深300指基亦如此，机构投资者持有比例由去年年底的19.26%，提升至今年中期的31.53%。

　　同时，一些稳健的机构投资者则对债券类产品十分青睐。如，万家添利分级债券A，其去年年底机构投资者持有比例仅为7.83%，但截至今年6月末，该基金的机构投资者持有比例则提升到30%；此外，银华信用双利、易方达增强回报、中欧稳健收益等均在今年上半年受到机构投资者的追捧。

　　A股后市基金经理显分歧

　　对于A股后市表现，基金经理的判断是有分歧的。银河精选基金经理徐小勇表示，今年下半年A股市场仍将面临短期基本面支撑、流动性供需失衡、产业资本解禁冲击，因此，A股整体难以持续走强，市场在将验证中前行。因此将在股票投资方面重点在新兴产业、消费、金融创新等几个方面研究、发掘和配置资产，同时加大交易频率，适当争取波段机会。

　　乐观派的代表——银华内需基金经理徐子涵则认为，随着上市公司中报风险的陆续释放，全市场的系统性风险和非系统性风险在8月中旬之前都将得到充分消化和释放，市场有望在8月底前先于宏观经济企稳，而经济基本面拐头向上时，资本市场将迎来源自于基本面和流动性共同支撑的反弹行情。

　　债市三季度存结构性机会

　　对于未来债券市场的投资机会，中银信用增利基金经理奚鹏洲表示，对下半年债券市场的走势判断谨慎乐观，基本面和政策面仍将支持债券市场，考虑目前债市的估值水平，三季度的债市存在一定的结构性行情。

　　中欧增强回报基金经理认为，展望下半年，在一揽子政策的推动下，经济指标加速下行的状况将得到改善，市场对经济的悲观预期有望得到修正。但基于经济结构调整长期任务艰巨，难以期望经济有明显恢复，大概率上经济将在低水平上企稳。预计金融市场以震荡盘整为主，固定收益市场难有大的趋势性机会。同时，重点关注下半年信用债的供需变化和信用债的信用风险变动。