华夏安康信用优选债券型证券投资基金点评：或成华夏基金转型的风向标

　　综合推荐： ★★★☆☆

　　投资时机点评： ★★★☆☆

　　产品定位点评： ★★★☆☆

　　经理能力点评： ★★☆☆☆

　　公司治理点评： ★★☆☆☆

　　综合点评：顺应未来发展趋势，公司不确定性大

　　在中国经济进入长期的调整通道，美林投资时钟理论指向债券投资的当下，宏观经济政策必将推动债券市场的高速发展。本产品适应了时代的需求，从特点上看债券投资范围宽广，目标直指那些收益在5%以上的债券品种。基金经理是华夏基金的老人，职业稳定性高，掌管两只货币基金，但是在债券投资方面经验不足，公司同类产品收益率一般。公司管理层经过人事动荡传闻仍然不断，大股东对新管理团队依然放心不下。因此，对于该基金，投资者还需要慎重。

　　产品具体分析：

　　1、顺应未来发展趋势，投资者应冷静分析机会风险

　　2、投资债券标的较广 但其较高的风险不容忽视

　　3、基金经理经验不足影响投资预期

　　4、公司创新性强但不确定性大 总经理离职传闻影响稳定性

　　投资时机：顺应未来发展趋势，投资者应冷静分析机会风险

　　中国经济进入长期的调整通道，债券市场品种丰富，行情轮动明显。从美林投资时钟理论来看，虽然是债券投资的黄金时节，但是并不能判断行情的持续时间，宏观经济政策的变动对债券市场影响深远。目前，信用债的收益率和信用利差均处于历史较高水平，因此，投资者需把握机会观察风险。

　　另一个值得关注的是：今年以来已经有1700亿资金通过债券基金进入债券市场，随着大量的资金不断进入，必将增大债券市场交易风险，尤其是本基金所投资的信用债风险评级并非AAA级。

　　投资时机点评：★★★☆☆

　　产品定位：投资债券标的较广 但其较高的风险不容忽视

　　该产品的投资范围广泛，除主投信用债外，还有新股申购、参与增发、中小企业私募债，并在投资上加入了杠杆操作。从华夏基金列举的产品收益上看，其目标收益率锁定在6%以上，可见华夏基金雄心勃勃。但是该产品投资的债券都属高风险类，可以说，华夏基金为了抓住债券牛市“不择手段”。

　　就目前同类产品而言，持有6个月以上的负收益概率极低，在股市低迷，经济调整期时，债券基金依然是投资品中最佳选择。

　　产品分析点评： ★★★☆☆

　　经理能力： 经验不足影响投资预期

　　曲波，证券从业年限9年，从交易员干起，也是老华夏人之一。但是在信用债投资方面没有经验。从货币基金转向债券基金除投资品种不同外，动用的资金量也不同，而华夏基金公司又是一个充分自由的投资氛围，因此，曲波先生转型为债券基金经理需要更多锻炼。

　　基金经理点评： ★★☆☆☆

　　公司治理：人事动荡结束，未来不确定依然较大

　　华夏基金公司上半年人事动荡，王亚伟、范勇宏的离职标志着基金业一个时代的结束。新总经理滕天鸣开始大力发展债券型基金，ETF基金，发起式基金。本基金作为其第一只产品，带着打品牌，争口碑，重塑形象的诸多使命，投资者可多加关注。

　　公司治理点评：★★☆☆☆