国金证券：利用杠杆品种关注市场超跌反弹机会

　　国金证券公募基金策略周报（08.31-09.06）：利用杠杆品种关注市场超跌反弹机会

　　基本结论

　　长期以稳健品种为主，短期适当关注进攻型品种——开放式基金投资建议

　　 近期国内宏观经济数据如工业利润率、中报业绩、PMI等频频低于市场预期，国内经济

下滑的趋势仍未有效改观。本周市场在前期大幅下挫后处于低位震荡。从当前全球经济来看，经济复苏仍举步维艰，但是随着欧洲央行购债计划以及国内发改委集中批复轨交项目等措施让市场对政策托底有更多预期。加之近段股指进一步下跌，释放了部分系统性风险，低估值成为不争的事实。我们认为股指下跌空间有限，市场以个股或结构性行情为主。基于以上判断，在低估值背景下，建议投资者可从中长期投资角度出发选取操作风格稳健、历史业绩持续性好且风险控制能力较强的基金，进行布局。此外，短期稳增长政策预期下市场信心有望提振，对于一些弹性较高的、进攻能力突出的基金适当短期关注。

　　 利用杠杆高弹性品种关注市场超跌反弹机会——封闭式基金投资建议

　　 截止到2012年8月31日，25只传统封闭式基金整体平均折价为10.06%。在平均剩余存续期2.27年的背景下，平均到期年化收益率为5.17%。从封基中报数据以及考虑当前市场环境，分红能力不容乐观，加之已不具折价优势，封基整体仍难获取超额收益。对于杠杆品种投资，在前期市场大幅下跌释放部分系统性风险且市场对政策预期逐步改善，对于高风险偏好的投资者可适当参与超跌反弹行情，在具体选择上可结合基金产品风格和流动性情况，匹配高杠杆产品，比如银华锐进、信诚500B等。