QDII基金继续强势上涨市场低迷适当关注债基

　　本周消息面上，9月20日，上证综指再度创下今年以来市场新低，报收于2024.84点，下跌43点，跌幅达2.08%，同时，这一数据也是近43个月上证综指的最低点。与这一数据在时间上恰好对应的正是持续的中日钓鱼岛危机。同日，日经225指数下跌1.57%，为9月以来最大的单日跌幅，也回吐了日本政府日前推出宽松货币政策后市场的所有涨幅。股市的震荡表达了投资者对于中日关系未来走势不确定的看法，当日公布的9月汇丰制造业PMI初值又使得这一看法转化为对市场的担忧情绪。9月汇丰PMI初值较8月微幅回升至47.8(8月终值47.6)，连续11个月位于荣枯线下方，显示出中国经济增速放缓的趋势。美联储的QE3政策则会带来通胀上升的隐忧，影响全球资金流向，在全球金融市场又增大了不确定性。

　　9月份以来，央行频繁地通过公开市场进行正逆回购操作，代替了降息或降低准备金率的强而有力的政策操作，尽量减少对国内金融市场构成不必要的冲击，预示着近期国内货币政策的主基调将继续保持微调态势。

　　除了货币政策调整以外，更多的财政及税收政策呼之欲出，扩大内需的目标可期。近期，发改委密集批复多个地方基建项目，完善25条城轨建设，累计投资超过万亿元。在外贸领域，将提高个别行业的出口退税率，刺激更多的商品实现外销，同时有效缓解国内商品市场的供应压力，有助于改善上市企业的业绩。

　　一周各类型基金表现分析

　　本期纳入统计的各类型基金中，QDII基金表现最好，上涨幅度达到2.19%，上周仅有QDII型和货币型基金获得正收益，其他类型基金收益均有不同程度减少，其中保本型和债券型基金波动较小，指数型基金收益下降幅度最大，达到4.25%。

　　本期股票型基金的净值下降3.74%，下跌幅度略小于指数型基金，主要受累于股市下跌，尤其是9月17日和20日两天，而相对于主板，中小板、创业板股票震荡性更大，下跌幅度超过主板股票。股基基本收益基本全部下跌，下跌幅度在-0.30%到-6.56%之间，值得注意的是下降幅度大于4%的基金中多数为指数型基金。从收益排名来看，广发纳斯达克100和瑞福优先排名靠前；业绩影响较小的其他基金有华安逆向、融通医疗和银华中小盘。

　　本期上证国债指数报收于134.631，累计上涨了0.0037%；上证企债指数报收于156.890，累计上涨了0.0261%；中信标普全债指数全周下跌了0.2137%；中证全债指数下跌0.0962%。本期债券型基金净值下跌0.34%，较上周幅度有所扩大。表现的较好的基金有：金鹰回报、大摩强债、易基永旭、富国天锋和信诚双盈。

　　本期混合型基金净值下跌3.37%，该类型基金业绩全线下挫，受A股市场影响，偏股型基金业绩下降相对较大，基金跌幅在0.32%至5.73%之间，整体略微好于股票型基金。排名靠前的基金有：盛利配置、国联安安心、安信策略、汇丰2016和平安策略。

　　一周热点基金投资分析

　　本期的热点基金来自南方基金管理有限公司旗下的南方中证50债券指数证券投资基金(LOF)。南方50债是纯债券指数LOF基金，是国内第一只债券指数基金。根据其发行公告介绍，南方50债的投资标的为：中证50债券指数。中证50债券指数的国债和央票的数量占指数成份券总数30%左右，金融债的数量为50%左右，企业债和短期融资券的数量合计20%左右，具体数量可根据市场情况进行调整，总数量为50只。该指数成份券数量适中，流动性强，具有很强的可投资性，并且能综合反映银行间债券市场和沪深交易所债券市场的整体情况，可最大限度地降低债券市场非系统性风险。该基金为被动式指数基金，采用最优复制法，主要以标的指数的成份券构成为基础，综合考虑跟踪效果、操作风险等因素构建组合，并根据本基金资产规模、日常申购赎回情况、市场流动性以及银行间和交易所债券交易特性及交易惯例等情况，进行取整和替代优化，以保证对标的指数的有效跟踪。

　　截至9月7日，过去一年南方中证50债基金A/C份额的净值增长率分别为7.59%、7.16%，在同类产品中位列第一、第二位。债券市场在7月至8月持续调整，表现较弱。但近期经济数据显示，经济复苏难觅，这使得债券市场整体环境仍然有利，特别是中长利率债的表现仍然可期。受益于整体经济形势较弱，CPI上行温和，政策面上降息和降准仍有一定空间，今年下半年资金面仍将保持适度宽松，资金利率水平有望继续下行，债券资产仍有配置价值。债市很大可能将持续给投资者提供正回报。在我国，债券基金投资对象主要是国债、金融债和企业债。由于这些产品收益都比较稳定，因此债券基金收益也较为稳定。这意味着在股市低迷动荡时期，债券基金受市场波动影响较小，适合目前市场不确定因素较大，市场担忧情绪严重的情景。

　　从该基金的资产配置、以及未来的操作策略来看，此基金在标的和时机选择上具有明显的优势，在同业中处于领先地位，其中期业绩走势偏于乐观。

　　(执笔：姚东旻 唐雷 王耀磊) (来源：中国经济网——《证券日报》)