信诚基金：货币政策空间不大

　　由于猪肉价格保持平稳，使得食品价格涨幅明显收窄，但随着经济刺激力度的增加和M2的超预期，未来我国物价上涨趋势压力仍在。宏观经济方面，预计GDP也将随之回升，但因为此前美国实施了QE3，使得人民币升值压力加大，吸引热钱进入中国，所以目前国内货币环境将比较宽松，因此货币政策空间不大。

　　值得注意的是，9月份PPI同比下降3.6%，略低于市场预期。从分项来看，生产资料价格下降，但环比上主要是加工工业的出厂价格继续下降(中游)；而采掘业、原材料价格环比有所趋稳；但从微观来看，除季节性复工之外，可能还有企业通过调整供应的方式来实现价格稳定。

　　综合而言，CPI保持低位，实体经济略有改善，但依然困难重重，虽然M2有所增长，考虑到这段时间央行主要是采用公开市场操作来缓解流动性困难的做法，预计第四季度将会倾向于采取降息降准，对经济实施更有力的刺激。 (来源：金融投资报)