三年大发展 分级基金规模两极分化

　　证券时报记者 朱景锋

　　虽然分级基金在近年来经历了大发展，规模持续攀升，但分化已然出现，而且呈现强者恒强之势。

　　据Wind数据统计，截至上周五，96只分级基金（A类和B类分开计算，不包括基础份额）合计总规模为578.68亿份，但规模不足1亿份的基金达49只之多，占比超过一半，特别是有16只份额不足1000万份，而规模超过10亿份的只有16只，这规模最大的16只基金合计规模达431.78亿份，占分级基金总规模的74.6%，可以说，分级基金虽然发展时间短，但从市场结构看已经处于高度集中局面。规模最大的银华锐进和银华稳进上周五份额各为68.45亿份，合计占分级基金总规模的23.65%，这样的集中度在其他细分类别基金中也实属罕见。

　　不仅在规模上的两极分化，在更为重要的交易中，同样呈现大型分级基金成交强者恒强之势。据天相投顾统计，下半年以来截至上周五的70个交易日，在96只分级基金中，日均成交额不足100万元的达到39只，其中更是有12只日均成交不足10万元，最低的不到3万元，这样的成交量显然无法吸引资金买卖和套利。相反，有19只分级基金下半年以来日均成交超过1000万元，特别是银华鑫利、银华锐进、银华金利、申万进取和瑞福进取日均成交超过1亿元大关，银华鑫利和银华锐进双双突破2亿元，分别达2.71亿元和2.35亿元，良好的流动性为投资者对分级基金买卖和套利提供了极大便利性。

　　分级基金是交易工具，流动性是其生命。今年以来，部分分级基金品种形成良性循环，其中银华鑫瑞和银华金瑞场内份额较年初激增近22倍，信诚500B和信诚500A份额也增长了8.1倍，合计规模突破20亿份，申万进取、银华锐进、银华鑫利等大型分级基金份额也出现大幅增长。

　　作者：朱景锋