三季报：偏股基金平均收益全面转负 避险成空谈

　　昨日，首批25家基金公司旗下基金公布三季度报告。三季报显示，三季度A股指数频频创下新低，基金也普遍谨慎操作，开放式偏股基金仓位整体下降3.2%，平均收益全面转负。对于四季度行情，基金普遍认为，无法通过仓位的选择提高成功的概率，个股选择将成为重点。

　　基金 主动减仓避险

　　三季度基金业绩遭到重创，偏股类基金平均收益全面转负。同时，基金经理操作也开始趋于谨慎，平均仓位降至76%，持股比例降幅更高达20%。二季度受到追捧的地产、金融等行业三季度遭遇全面减持。

　　同花顺统计数据显示，三季度基金重点对房地产、机械设备和金融保险股等周期股进行减持，减持比例均超过1.5%。医药生物、电子和信息技术板块则被基金增持明显，其中医药生物板块市值占基金净值比例大幅上升1.81%。

　　目前披露的三季报数据显示，占基金股票投资市值比最大的板块依然为金融保险、机械设备及医药生物，占比分比为12.63%、11.16%及11.12%，市值均超过百亿元。持股数量最多的为万科A、苏宁电器及康美药业，但三季度这三只个股都遭遇了大幅减持。被基金大幅增持的为川投能源、九芝堂及易华录，增持数量分别为1907万股、1836万股及629万股。

　　值得注意的是，除仓位下降外，基金的持股比例也在下滑。同花顺数据显示，截至昨日共有455家公司发布了三季报，基金平均持股比例从二季度末的12.3%减少至三季度末的9.63%，其中不乏绩优公司。业内人士表示，明显可以看出基金操作极为谨慎，或许正在等待触底反弹时机。

　　绩优股基现净申购

　　对比二季末，已披露数据的绩优基金中多数出现净申购，一些基金净申购比例甚至超过10%。今年以来涨幅居于榜首的上投新兴动力，三季度净申购达2.09亿份，份额增加78.16%。新华行业周期轮动、中欧价值发现、中欧新动力等基金份额增长同样可观，单季净申购比例分别达60.41%、54.06%和49.34%。

　　但记者在采访中了解到，大部分绩优基金在三季度前期普遍遭遇净赎回，部分甚至降至清盘红线以下。为了冲击规模，很多基金选择在季度末来临前四处寻找帮忙资金。

　　某基金公司相关人士向记者透露，该公司旗下一只基金在三季度初期遭遇巨额赎回，而这只产品的业绩在今年能够排进前十位。据他透露，今年的市场特点就是越赚钱的基金，遭遇的净赎回比例越大。

　　四季度难现整体行情

　　十一长假以来，A股出现了小幅上涨行情。三季报显示，基金经理普遍认为四季度市场出现整体系统性机会的可能性不大，但个股行情将会持续，消费行业仍将是重点。此外，债券市场仍将处于慢牛行情之中。

　　鹏华动力增长混合基金经理黄鑫表示，短期内不会出现重大转机，市场运行格局仍然会是弱势寻底。但当前经济短期有企稳迹象，短周期的去库存可能会暂时告一段落，预计后市可能会趋稳，部分强周期的板块可能会有所表现，但操作难度也较大。仍然持有和寻找优质的成长股，谨慎对待可能的市场反弹。

　　上投摩根新兴动力基金经理杜猛表示，仍看好符合经济结构转型的新兴和消费行业，尤其是在稳经济和调结构中有交集的行业。

　　对于今年一直处于正收益的债券型基金，鹏华丰收和鹏华普天债基金经理杨先伟表示，宏观经济可能在相当长时期内表现疲弱；进一步降准或降息的可能性均不能排除。债券市场具有中长期向好的基本面。另一方面，外汇流入放缓带来的存款增长乏力没有得到根本性改变，使配置型机构的需求继续处于较低水平。四季度债市很可能呈震荡向上的慢牛格局，但大幅上涨的机会不大；部分收益率较高的中高等级信用品种有较好的长期配置机会。