农银汇理基金魏伟：从经济周期中挖掘投资机遇

　　股市被喻为经济的晴雨表，其表现受宏观经济周期的影响。在不同经济周期中，不同行业的景气度有所差异，这就催生了目前方兴未艾的行业轮动投资策略。目前正在发行的农银汇理行业轮动股票型基金，是国内少数几只行业轮动基金之一。该基金拟任基金经理魏伟表示，中国股市存在明显的行业轮动特征，从经济周期中挖掘投资机遇大有可为。

　　魏伟认为，此轮经济下滑的主要原因来自于固定资产投资，包括基建投资、房地产投资和制造业投资。目前基建投资在持续回升；房地产新开工数据在8月份出现反弹；制造业投资下滑的过程是长期而缓慢的，不会成为影响经济短期波动的主要因素。因此，一旦确认房地产新开工趋势性回升后，就可以判定经济进入到阶段性反弹的格局之中。同时，伴随着经济快速下行风险的释放，目前市场的整体估值水平已经降低到非常具有吸引力的位置，绝大部分行业处于历史最低的估值水平，只要企业的盈利不再继续下降，其股价就会触底。

　　魏伟表示，如今的投资思路应与经济周期特点紧密相连。国内经济正处于衰退向复苏迈进阶段，结合当前中国的经济转型策略，今后消费、医药、新兴行业有望获得较好的表现。这些行业有些与全球性技术革新相关，有些与中国产业升级方向相关，有些与未来政府政策相关，有些与居民消费升级相关。中长期来看，中国经济转型将带来产业结构、技术进步、市场供求、宏观政策、行业整合和区域布局等一系列的变动，从而给各行业带来不同的机遇和挑战，并最终反映在资本市场上。因此，未来的股票投资，行业配置对基金业绩的贡献度会越来越大。业内人士表示，行业轮动策略需要基金管理人前瞻性的布局宏观经济周期，相当考验基金管理人的研究能力。

　　据悉，2012年以来截至10月12日，农银汇理旗下主动管理的股票型基金净值增长率均为正值，同期上证指数表现为-4.3%；截至2012年第三季度末，农银汇理旗下权益类基金近三年绝对收益排名列行业60家基金公司中第2位。

　　[网络编辑 子非鱼]来源金融投资报)