三季度绩优基金把脉后市 重点投资还是大消费

　　三季度，A股市场依然延续震荡下跌的趋势，其中医药、食品饮料、TMT等行业表现较好，煤炭、有色等行业表现较差，银行、券商、保险等金融行业表现一般，防御性行业和品种表现优异。

　　由于对医药、电子行业等景气行业的重点配置，三季度部分基金成功地战胜了市场，且大幅跑赢业绩比较基准。综观绩优基金对四季度的预期，可谓不悲不喜，总体而言认为四季度并无大机会，但可以把握阶段性机会，重点在于行业配置和对个股的精选。抗周期的消费行业赢得了这些基金的一致青睐，此外符合中国经济结构转型的新兴行业也被这些基金纳入囊中。

　　泰达宏利成长：四季度市场或有阶段性机会 看好大消费

　　三季度泰达宏利成长以高达6.41%的收益率在同期468只偏股型基金中排名第一，同期该基金的业绩比较基准为-2.20%，跑赢业绩基准8.61个百分点。

　　能取得这样的成绩，得益于基金经理梁辉在三季度的对景气行业的重点配置。三季报显示，泰达宏利成长着力重配了电子行业和医药生物制品两个板块，占基金净值的比例近50%，分别为27.69%、20.31%，远远高于配置比例排名第三的信息技术业，只配置了9.81%。梁辉也在三季报中坦言，“医药、电子、软件等行业个股的配置为组合贡献了较大的收益。”

　　展望4 季度，经济整体仍处于底部修整中，市场在底部震荡的过程中可能存在结构性、阶段性的机会。趋势性高盈利的公司在流动性较为正面的环境下可能具有进一步提高估值的空间，强者恒强可能继续成为资本市场的一个重要风格。

　　“我们看好大消费相关的医药、消费电子，以及明显受益于新型城镇化的节能环保、智能建筑、智慧城市、智能家电等细分行业的投资机会，力争在其中精选个股，为明年上半年的投资组合做好布局。”梁辉在三季报中表示。

　　上投摩根新兴动力：长期增长前景没有达到天花板 看好新兴和消费行业

　　在偏股型基金中，上投摩根新兴动力的业绩仅次于泰达宏利成长，三季度净值增长率为6.18%，同期业绩比较基准收益率为-5.31%，跑赢业绩基准11.49个百分点。

　　优异的成绩也是主要得益于三季度该基金对电子行业和医药生物制品的重配，占基金净值的比例甚至超过了50%。季报显示，上投摩根新兴动力对上述两个行业的配置比例分别为30.15%、21.11%；排名第三的信息技术业，配置比例为11.72%。

　　在三季报中，基金经理杜猛表示，对中国经济仍然有信心，中国长期增长前景还没有到达天花板的地步，需要发展的行业和整体空间依然巨大。行业配置方面，仍然看好符合中国经济结构转型的新兴和消费行业，尤其是稳经济和调结构中能够找到交集的行业，坚持自下而上选股，将更多的将资金配置到优秀企业上去。

　　新华行业周期轮动：悲观因素已充分反应 把握周期行业的反弹机会

　　三季度新华行业周期轮动以2.65%的净值增长率，在偏股型基金中排名第四；同期比较基准的增长率为-5.29%，跑赢业绩比较基准11.54个百分点。

　　与上述两只产品不同，新华行业周期轮动三季度主要是配置金融保险行业，配置比重高达20.01%。其次是信息技术业和社会服务业，配置比例分别为10.98%、9.8%。

　　对于目前的市场，基金经理何潇认为股票市场对悲观因素有较充分反应，维稳性质的反弹行情可能会逐步向年末经济面企稳和企业盈利增速有转好预期过渡。投资策略上，继续秉承价值投资理念，积极把握经济短期企稳带来的部分周期行业的反弹机会。布局未来业绩有稳定增长、短期股价调整带来的中长期机会。

　　广发聚瑞：重点投资方向仍为大消费

　　虽然过去三个月，广发聚瑞并没有取得正收益，但还是跑赢了业绩基准3.73个百分点。即第3季度收益率为-1.78%，而基准收益率为 -5.51%。值得注意的是，该产品在今年前三季度净值增长率高达17.53%，在偏股型基金中排名第三。

　　三季报显示，广发聚瑞配置方向仍为稳定增长类行业，重点配置了食品饮料、建筑工程、医药、TMT、农业、纺织服装、节能减排等行业。

　　“国内经济增速会放缓但也不会急降，稳增长已成为主要矛盾。”基金经理刘明月在三季报中称。

　　在其看来，国内房地产调控和欧债危机对未来国内外经济的影响仍不确定，投资者尽管对经济增速的预期已降低，但到底能稳定在什么水平心里还是没底。“我们对强周期类股票和大金融类股票仍比较谨慎。重点投资方向仍为大消费行业和经济结构调整、优化受益的行业，总体布局在中下游行业。”

　　《投资快报》发自广州