定投：决策一小步 投资一大步

　　摩根士丹利华鑫基金副总经理

　　秦红

　　基民对定投的抱怨无外乎两点：一是市场持续阴晴不定，二是销售者未能让基民对定投搞清楚、弄明白。我就听过这样的例子：邻家老人一直以为基金定投就是利率更高的存款。这一方面可能是销售者的说明存在问题，另一方面则可能是老人只记得销售者以他熟悉的方式进行的简单类比。

　　笔者认为定投的优势可以简单概括为“一小”、“一大”。

　　“一小”是指定投“渐进性投资”的特性决定了其单笔投资金额、定投投入在个人资产中的占比都相对较小。通常来说，定投金额是每月工资在正常消费后的结余资金额，并且应当留够3个月的备用金和考虑2年内的必须花销。如此安排下，月度定投金额往往只占月收入的10%至20%，若再分散到3只左右的基金上，每只基金的月投资金额只占月收入的5%，赔赚个10%都不是大数目。

　　“一小”的好处在于由于投资额不至于直接影响到投资者的生活质量，从而投资的短期盈亏不至于对投资者的情绪造成强烈影响。而能使投资者长期受益的决策，通常是在没有强烈情绪影响下作出的。就举文章一开始提到的那位误读了定投含义的老人的例子：老人在定投赔钱后并没有着急上火，只偶尔跟旁人牢骚两句。乍一看，这位老人颇有些理性基民的范儿，心里多少明白基金投资毕竟有风险。如果我们想得深一些，或能看到这件事从本质上反映出基金定投“一小”的好处——投入金额小，降低了情绪影响度，让非专业的投资人即使心怀不满，也可保持理性。

　　之所以要强调“一小”的好处，是因为它对非专业的普通投资人走向理性和成熟尤为重要。

　　第一，由于是渐进性的小额投资，定投为投资人提供了循序渐进测试自己风险承受能力的实战机会。这是笔者通常建议未曾尝试过风险产品的投资新手从基金定投开始的原因：在定投资本逐渐增加的同时，逐步探索自己承受风险的底线。定投过程中，我们或许会经历账面亏损，会面临坚持还是放弃的抉择，但所有这些看似痛苦的考验都能真实地帮助我们时常反省之前的决策失误，帮助我们反复思考如何坚持正确的投资原则和理念，从而让我们具备日益强大的抗击情绪影响的理智和魄力。

　　第二，由于起始投入少，投资者能轻易战胜最初投资时对风险的恐惧，从而尽早为自己的财富积累从长计议。尤其是在现阶段，尽管市场已经运行至阶段性底部的价值区间，但在熊市氛围中勇于做大笔投资的投资者数目实在寥寥。如此时节，专业基金服务者倘若能够推动客户做出小笔投资决策，已经算是对投资者的莫大的服务贡献。

　　再来谈谈定投的“一大”优势。

　　“一大”是说点滴积累下的定投在复利作用下最终能获得大产出。单笔看似小金额的决策其实有着大威力。

　　“一大”的好处对投资者财富积累的作用是惊人的。一般工薪阶层用上10年、20年累计后，资本量通常差不多是一到两年的年薪，一旦借助复利的力量，通常就是数年年薪——无论是解决子女教育还是自身养老，这笔积累都是一笔不可忽视的财富。

　　利用定投积累人生重要财富的例子屡见不鲜。假设你从30岁起，每月用900元定投股票基金，如果以每年11%的收益率计算，坚持到59岁退休前，你最终将积累230万元财富，而这笔钱已经足够你无忧养老。再举一个真实的例子：如果你从2006年1月起定投大摩资源基金，每月定投1000元，投资五年半后，也就是截至2011年6月，你将以6.6万元的投资成本轻松积累12.47万元的财富。