光大保德信基金：两只债基持续领跑

　　经过多年对固定收益领域的精耕细作，光大保德信基金公司旗下的两只债券产品，自成立以来取得了出色的业绩回报。

　　据Wind资讯统计，光大增利收益A/C自2009年以来分别取得了20.72%和18.69%的净值增长率，位居同类基金的前20名。去年成立的光大信用添益近一年来也取得

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　　理财基金同样是光大保德信的一大亮点，作为业内首批申报发行理财基金的三家基金公司之一，光大保德信今年固定收益类资产规模快速扩容，截至2012年9月底，固定收益类资产规模较去年底扩大了两倍以上。

　　两只债基运行稳健

　　2008年9月，光大增利收益债券基金成立，主要投资于具有良好流动性的债券类金融工具，包括国债、央行票据、金融债、企业债、公司债、次级债、可转换债券（含分离交易可转债）、短期融资券、资产支持证券、债券回购等法律法规或者中国证监会允许投资的固定收益类品种。2011年4月，光大保德信又成立了光大信用添益，该基金投资于具有良好流动性的金融工具，包括国内依法发行上市的股票、债券、货币市场工具、权证等。

　　这两只债券基金，均取得了不错的收益。海通证券最新发布的“基金业绩评价报告”显示，光大增利收益A/C近三年分别获得20.45%和18.84%的回报率，在纯债债券型基金中分列第六和第八位。另据海通证券“基金超额收益排行榜”显示，光大信用添益A最近一年净值增长率为7.96%，以6.61%的超额收益率在偏债型债基中排名第五；光大信用添利C增长率为7.67%，超额收益率为6.32%排名第七。

　　两只基金的掌舵人陆欣，现任光大保德信基金固定收益副总监，曾任中国银行全球金融市场部上海交易中心债券分析员，光大保德信基金高级债券研究员、宏观分析师等职。

　　此外，光大保德信今年的创新产品——短期理财债券基金也受到投资者热捧。首只产品光大添天利推出后，引领了短期理财基金热潮，之后又推出了光大添盛和光大添天盈两只产品，满足了低风险偏好投资者获取适当稳定回报的需求。

　　四季度操作强调平衡性

　　光大保德信基金指出，四季度市场的风险偏好依旧较低，仍是配置债券资产的较好时点。

　　对于操作策略，光大添盛基金经理韩爱丽对《投资者报》表示，四季度通胀和三季度相比将有所抬头，9月PMI数值和其他微观数据显示需求端可能将有所恢复。三季度发改委集中批复基建项目，如城市轨交和公路建设项目，对经济的作用在四季度也有望开始显现。不过中长期来讲，我国经济重心过度依赖房地产、基建投资及出口，仍然存在较为严重的结构性问题需要调整和消化，经济增速减缓的趋势仍然持续。政策上虽然有放松的空间，但是从央行的意愿来看，放松货币的可能性不大。企业盈利恶化带来的信用事件冲击、资金面压力以及供需的失衡可能对中低资质信用债产生负面影响。在此背景下，货币基金在兼顾收益性、流动性的前提下，会适时调整信用债的投资，同时维持协议存款和逆回购的比例。操作上把平衡性作为第一位，谨慎投资，力求在投资标的种类、比例方面做到平衡和风险的可控。

　　展望后市，光大保德信增利收益兼光大保德信信用添益基金经理陆欣认为，根据目前已经公布的宏观经济数据和国际经济形势，宏观经济将继续呈现软着陆的态势，而随着CPI数据的持续回落，我们预计央行的货币政策将会适度地微调。在这种情况下，我们将会关注国际国内经济形势的最新发展，积极关注各项财政政策和货币政策对市场的中长期影响，在固定收益类资产投资方面，将继续维持此前的稳健操作手法，适度缩短久期，控制转债仓位，争取提高组合的收益率水平。■