上投摩根基金：QE3有望延续 A股或迎来反弹

　　作者:上投摩根

　　伴随美国总统大选的落幕，机构普遍对于美股后期走势持乐观态度。

　　上投摩根基金认为，受益于奥巴马赢得美国总统大选，美联储之前推出的QE3量化宽松等货币政策有望得以延续，货币政策仍能维持鸽派；虽然企业税收和严格监管政策对市场不利，但料会被宽松货币政策抵消。

　　上投摩根表示，整体分析，选后海外市场可能短空中多。具体来看，短空因素主要来自于国会与参院分治。这样一来年底前财政悬崖fiscalcliff的不 确定性更大一些，因此对股市或有一定负面影响。中多因素则来自于，虽然短期内市场可能因为讨论美国财政悬崖使得走势较为反复，但从回归基本面观察，全球经 济成长近期发展确逐渐有在第三季度筑底迹象。

　　数据显示，全球制造业采购经理人指数（PMI）已经连续两个月上扬，10月更上升0.4至49.2。此外，令人鼓舞的是，成品库存指数继续滑落，新订单指 数则续扬，暗示制造商在需求仍有支撑下，将有重建库存的诱因。而重建库存的制造业活动恢复，可望带动全球景气于第四季度回温。同时，全球制造业重镇如中 国、台湾地区及韩国，近期的PMI、工业生产及出口数据也持续改善，证实景气正从谷底复苏。上投摩根强调，上述因素都有利于海外股市长期走升。

　　针对A股走势，上投摩根研究副总监孙芳表示，国内市场PMI数据显示经济正处于弱势反弹中，后续经济企稳预期强烈，而海外流动性自QE3推出后，全球资本开始从发达国家大举流向新兴市场，A股市场有望迎来随着经济温和回升的反弹机会。

　　据了解，近年来上投摩根在投资研究方面一直坚持强化选股、投研合一，整体实力得到不断提升。据银河数据显示，截至三季度末，上投摩根公司旗下偏股基金有 7只逆市创造正收益。最新三季报数据统计，上投摩根更是一举摘得第三季度68家基金公司赚钱榜榜首，逆市为投资人创造了超额收益。今年以来孙芳管理的上投 摩根双息位列平衡型基金第一名。

　　分析人士认为，上投摩根整体不俗的投研实力，也将成为正在发行的上投摩根核心优选基金获得出色投资回报的最大 保障。记者调查发现，与传统主动管理型股基不同，上投摩根核心优选基金股票池的“二八组合”引人关注。契约规定其投资于内部研究组合中的股票的资产不低于 股票资产的80%，另外20%股票配置则主要依靠基金经理自主选择。孙芳表示，核心优选在选股上，更加偏重整个投研团队的选股能力，其中80%都来自于内 部荐股，且没有行业限制，配置较为均衡，因此有望把握市场大部分上涨机会。

　　毫无疑问，上投摩根核心优选基金“团队模式”不但可以实现个股的精挑细选，同时还能避免基金经理主导选股的主观性，更加客观的配置绩优股票，并降低地雷股配置风险。 (来源：股市动态分析)