行情不好风险偏好在下降 高净值客户也“吐槽”

　　行情不好，散户微博牢骚已是见怪不怪，现在，高净值客户也加入了这一行列。近日，个别高净值投资者因不满由诺亚财富发行的“陕国投·广发基金定增计划”的投资运作，而在微博上吐槽，引发了市场围观。一位业内人士称，这表明高净值人士风险偏好正在下降。

　　高净值

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　　简单来看，这位专业客户吐槽原因的不满集中在三方面：产品资金全部转向定向增发策略、部分定增项目参与价无折扣、频繁股票交易。而发行方则表示，这些都是在合同规定的范围内的操作。

　　事实上，这位客户不满的是收益没有达到预期。虽然诺亚不愿透露在该产品发行之时的预期收益，但沪上某私募人士表示，一般对投资大宗交易和定向增发的产品，预期年收益率应该在5%－8%左右，如果碰到好的标的，收益率可能会更高。

　　但目前该专户的净值在0.98元附近，略浮亏2%。不过，诺亚财富表示，定向增发的锁定期为1年，大概要在明年的3月份到期，所以现在的净值也都是一种预估，要等到解禁后，才能知道这个专户产品究竟是否是赚的还是亏的。

　　“如果该专户产品的收益率目前是10%，那么吐槽的投资者应该就不会发牢骚了。也不会质疑投资顾问的投资水平了。”诺亚财富相关人员感叹。

　　沪上一位基金专户部人士表示，“高净值客户是比较成熟的群体，他们非常理性，一般都是追求在绝对收益基础上要有高于银行定存的收益率，该位客户的吐槽值得理解，因为如果他不买入这只产品，今年随便买只货币基金，或者短期理财产品基金，都能获得4%左右的正收益，而目前他所看到的净值是浮亏2%，自然不舒服了，发泄一下也很正常。”

　　从另一个角度观察分析，专户高净值客户的吐槽，以及众多市场人士的分析可以看出，做为市场中颇具资金实力的高净值客户，目前对资产的安全性要求很高，风险偏好正在逐步下降。相比散户在股市中的厮杀，血肉模糊，高净值客户更看重自己资金的安全。

　　绝对收益类专户受欢迎

　　深圳一家私募基金管理人也透露称，“现在客户都要求资金安全，在投资上我们十分谨慎，尽管在大的方向上股市中长期是向好的，但是如果业绩短期波动剧烈，会影响投资者情绪，进而也会影响到我们的操作，所以，近阶段我们仓位比较轻，也只仅在个股上进行短期波段参与，维持一定的正收益。”

　　根据统计显示，阳光私募基金10月的平均仓位为51.35%，其中19.23%私募基金仓位在30%以下，34.62%的私募基金仓位介于30%－50%，38.46%私募基金保持着50%－80%的仓位，只有7.69%的私募基金维持80%以上的高仓位运，分化明显。

　　正因为如此，近期追求绝对收益的量化专户产品则正受到高净值客户的追捧。来自渠道的信息显示，富国基金与招商银行近期合作的一款量化专户“一对多”产品，创下了逾6.7亿元的首发纪录，超过今年下半年以来成立的股票基金的平均募集规模。

　　同花顺数据显示，截至11月9日，下半年以来共有26只股票基金成立，累计募集资金127.3亿元，平均每只产品募集资金4.896亿元。

　　上海证券首席基金分析师代宏坤表示，“绝对收益类”产品的市场需求很大。富国基金量化与海外投资部总经理李笑薇也认为，中低风险的“绝对收益类”产品补充了权益和债券风险收益中间的空档，满足投资人风险管理和资产配置的需求，在未来有很大发展空间。