银华基金张翼：指数债基携三大优势分享债券牛市

　　经历三季度的短暂“变脸”后，债市收益率水平重回历史均值上方。目前正在发行的国内唯一一只中期信用债基金银华中证中票50指数债券基金拟任基金经理张翼表示，经过三季度债市调整后，债券配置价值再度凸显，相对而言更看好信用债，而在债市持续扩容背景下，运作透明、风险及费用更低的债券指数化投资将渐入佳境。去年全年，资金面阶段性紧张贯穿全年，因此，很多银行理财产品持有部分高收益的信托产品或者高收益的票据，这些品种到今年三、四季度将逐步到期，而目前的信托或者票据类产品可能已无法达到此前的高收益水平。

　　因此，张翼预计这些银行理财产品很大程度上会转战信用债市场，特别是中票。综合来看，张翼认为债券基金仍然具有投资价值，而指数化的债券基金相对于其它传统方式的债券投资优势更加明显，以银华中票50为例，该基金采用指数化运作，投资组合非常透明，风险较低，费用也较低。其管理费和托管费只有0.5%，并且C类认购费为0，投资者持有满30天后，赎回费也为0，大大降低了交易成本。

　　张翼表示，银华中票50指数基金主要投资于中高等级的一些信用债，基本上AA+以上的评级占到了指数的93%，信用等级处于较高水平，债券违约的信用风险较低。综合来看，该基金在风险分类中仅比货币市场基金稍高一点，但比主动型的债券基金风险要低。普通投资者可以借助该基金参与到银行间中票市场来，获取相较银行一年定存或通胀等相对较高的收益，适合愿意长期持有并且能够对抗通胀的持有人。此外，银华基金研究了中证中票50指数与沪深300指数间的相关性，发现两者呈比较明显的负相关关系，因此能够成为一种对冲股票风险的投资工具。

　　[网络编辑 子非鱼]来源金融投资报)