基金调仓应对年底大考

　　郑洞宇

　　近期基金重仓股可谓险象环生。根据天相投顾数据，截至前天，2012年三季度基金第一大重仓股贵州茅台四季度以来下跌12.14%，第二大重仓股中国平安下跌15.76%，第三大重仓股重仓股万科A下跌2.14%。不少基金三季度的重仓股在四季度出现了较大幅度调整。今年以来 取得正收益的主动型股票基金仅剩50只左右。今年还剩不到30个交易日，基金年底面临着一场艰苦的“寒战”。

　　重仓股跌得鼻青脸肿

　　周一，最受机构追捧的白酒板块成为市场杀跌主力。Wind数据显示，截至前天，基金三季度前五十大重仓股中，有16只股票四季度以来逆市上涨。涨幅最大的是威孚高科，四季度以来涨幅达到12.66%，此外格力电器、民生银行、科伦药业四季度以来涨幅也都超过了7%。其余34只重仓股则出现不同程度的下跌，大商股份四季度以来已经跌去23.17%，沱牌舍得跌幅也达到了21.93%。洋河股份、中国太保、中国平安、国电南瑞、东方园林、五粮液、泸州老窖、海通证券、贵州茅台、中信证券的跌幅均超过了10%。

　　分析人士指出，今年前三季度基金抱团的重仓股超额收益明显，主要集中在白酒、券商、保险板块。但随着四季度以来大盘持续走弱，基金有可能兑现这些超额利润，谨慎应对年底的业绩大考。

　　赚钱基金大规模“减效”

　　随着四季度以来重仓股的大幅调整，前期取得正收益的基金也大规模“减效”。

　　Wind数据显示，截至11月19日，纳入统计的290只主动型股票基金中，有52只基金今年以来保持正收益。其中，上投摩根新兴动力净值增长18.63%、景顺长城核心竞争力净值增长14.79%、新华行业周期轮换净值增长11.86%、汇添富医药保健净值增长10.92%，分列前四位。而四季度以来，这290只基金中仅中欧中小盘净值增长0.98%，取得了正收益，其余基金净值悉数下跌。眼下，业绩排名争夺已经到了关键时刻，但多数基金对年底A股行情持谨慎态度，做好“过冬”准备比“过激”操作争夺排名更为理性。

　　大摩华鑫基金指出，流动性历来是四季度末市场的重要主导因素，由于年末企业资金结算、财政存款上缴，加上银行在年末的揽存造成流动性紧张，往往对资本市场形成压力。尽管目前市场的估值已经非常低，从中期看具备明显的投资价值，但没有流动性支持的市场依然无法摆脱低迷的现状。