大摩量配张靖:量化策略捕捉行业中的"蝴蝶效应"

　　“一只南美洲亚马逊河流域中的蝴蝶，偶尔扇动几下翅膀，两周后可能在美国德克萨斯引起一场龙卷风。”许多人都听过这种奇妙的“蝴蝶效应”，然而更奇妙的是，这种“联动”的现象不仅存在于自然界中，在看似无章可循的资本市场中同样存在。特别是在那些擅长数量化投资的宽客手中，不同行业中的“蝴蝶效应”已经被量化模型所刻画，并应用到投资中。日前，记者专程走访了大摩量配拟任基金经理张靖，对大摩华鑫推出的新一代量化基金——大摩量化配置基金进行深度了解，为投资人探究这只产品是如何捕捉行业中的“蝴蝶效应”。

　　记者调查发现，大摩量化配置基金已是大摩华鑫的第二只量化产品，同时拥有两只主动量化基金的，大摩华鑫还是行业第一家。据悉，此前大摩多因子基金同样由张靖担任基金经理，且市场表现抢眼。据Wind数据统计，截至11月12日，今年以来该基金收益率为2.84%，与该基金的小盘风格比较类似的中证500指数则下跌3.99%。而自该基金2011年5月17日成立以来，截至2012年11月12日，相对中证500指数的超额收益近20%。大摩多因子基金的出色表现，不免让投资人对大摩量化配置基金有颇多期待，那么这只新产品又有怎样的特色呢？

　　张靖表示，如果说大摩多因子主要通过量化选股、量化择时获取超额收益，那么大摩量配基金则将策略重点聚焦于行业，从自上而下的角度进行投资，在宏观面的判断背景下，对部分行业进行重点配置，以达到获得超额收益的目的。

　　例如，大摩量配模型会对行业中存在的“蝴蝶效应”进行主动捕捉，以获取超额收益。比如判断机械行业的上涨是否有其他行业的先行指标？经过数据分析发现，在过去的3到4年里，通过专业“降噪”处理的数据显示，国房景气、钢材、压实机械产量指数分别提前2个月到半年反映机械行业将有的走势。原来，当国房景气指数变好，开发商会去有兴趣投资房产，这时必然要采购钢材、水泥等建筑材料，这时钢材指数上升。之后随着开发商投资房产工程的深入，还需要购买压实器械等器材，于是压实机械产量随之增加。张靖进一步指出，以上仅仅是市场某个时期的个案。大摩量配的模型建立在全面分析宏观经济状况、行业运行状况、相关产业链、股市表现和财务指标等多项数据，综合考虑基本面、技术面以及分析师预期等多方面因素的基础上，精确量化找寻投资规律，制定大概率制胜的投资策略。

　　张靖同时向记者表示，目前经济环境与市场条件都有利于大摩量配的模型发挥作用。在经济发展的不同周期存在不同的产业周期，于是行业之间的差异就会非常明显。在2008年之前，中国经济快速发展，有色金属、煤炭等行业就会非常强劲，但是进入现阶段经济转型期，消费行业较好，有色、钢铁等传统行业表现相对逊色。行业之间的差异很大，量化投资正是通过量化方法把这种差异找出来，并结合风险控制优化行业权重配置。

　　对于量化基金发展前途，张靖显得颇有信心。他指出，相对普通偏股型基金，量化基金具备多重独到优势。在复杂的资本市场中，投资人的心理受到行情起伏的考验，投资决策很容易受到情绪扰动的影响，而量化投资是通过量化模型进行交易，剔除了主观因素，充分遵照模型的指令进行投资，降低情绪影响，克服人性贪婪恐惧的弱点，做到有计划、有原则、有纪律的投资，获取市场非理性收益，大概率战胜市场。同时，量化投资通过强大的计算机系统，不仅可以对海量信息进行高效分析处理，还能通过严格的模型规范，做出更加精准、精确的投资选择，完成人脑无法胜任的任务，最终帮助投资人获得更好的超额收益。