复盘罗伟广：3年54只票 “股神”只是一个幻觉

　　复盘罗伟广:3年54只票 “股神”只是一个幻觉

　　21世纪网 陈莳 核心提示：21世纪网复盘了罗伟广从2009年开始，3年来重仓的54只股票发现，使得罗伟广损失惨重的，正是他长期持有的爱股。

　　21世纪网 从2009年到2012年，三年时间所投资的54

相关公司股票走势

• 爱施德
• 威远生化
• 万家乐
• 光电股份
• 置信电气

　　如果说罗伟广是价值投资者，恐怕会引起诸多价值投资信徒的不满 。他对个股价值的认可，并不被广泛认同。

　　长期持有具有争议的中小盘成长股。这是罗伟广作为一个另类价值投资者的信仰。

　　新价值号称以深挖价格被低估的成长股为投资主线；以淡化行业配置，着重精选个股，以确定性高增长以及产业政策扶植做选股方向；以中长线投资为主，以波段操作为辅的投资风格。

　　选股，正是罗伟广的核心。罗伟广还是那个罗伟广，但成败荣辱，已覆地翻天。

　　“大多人赢了，但却并不真正知道自己为什么赢，以为全是自己能力的使然，于是对这个世界失去了敬畏之心。失败的挫折之于他们，是必然的。”一位国内知名资管掌门人曾对21世纪网感慨。

　　21世纪网仔细复盘了罗伟广2009年以来的重仓股，使得罗伟广损失惨重的，其实正是他长期持有的几只爱股。靠长期持有成长股而赚钱的“股神”罗伟广，其实根本就是一个幻觉。

　　那什么才是真实的罗伟广？

　　重仓股屡成“重伤股” 短持股收益最丰

　　号称价值投资，喜欢长期持股的罗伟广，在其两只长期爱股爱施德和威远生化上，都以重伤收场。

　　罗伟广第一爱股，非爱施德莫属。但面对飞速变化的手机行业，爱施德尾大不掉，恋战爱施德的新价值最终也只能割肉出局。

　　2010年三季度，新价值首度入驻爱施德。三只产品合计持有爱施德333.40万股，市值1.5亿元，此后新价值持续驻扎爱施德，2011年一季末，新价值八只产品持有爱施德1501.16万股，市值5.84亿元，此时也是新价值重仓爱施德持股数量最多的时候——以新价值巅峰时期不过35亿元规模计，其重仓爱施德已达总资产规模的六分之一。

　　2012年一季报，新价值持有爱施德1227.32亿元，市值1.25亿元，这也是新价值最后一次出现在爱施德十大流通股东名单上。

　　爱施德，以移动通讯、电子产品以及相关配套产品的购销与代理为主营业务，收入来源分三大类：关键客户综合服务、增值分销及数码电子产品连锁零售。简而言之，爱施德是一家手机产品代理商。

　　2010年5月28日爱施德上市，首日开盘价44.90元。2010年三季度，爱施德营业收入81.67亿元，营业利润6.56亿元，净利润5.56亿元。此时，爱施德俨然还是一个“高帅富”，罗伟广看中爱施德，似乎有充分的理由。

　　但不要忘记了，对大多数公司来说，一旦公司上市成功，往往就开始了“卸妆”的过程。

　　“不管怎么说，次新股风险还是很大的，上市初期就公然重仓，在私募行业也的确是有争议的行为。”一位私募人士表示。

　　2010年年底，爱施德营业总收入108.88亿元，营业利润8.19亿元，净利润7.28亿元。2011年，爱施德营业收入128.74亿元，营业利润4.84亿元，净利润4.6亿元。一年过去，爱施德营业收入同比2010年增长了18.25%，但营业成本却增长23.01%，营业利润下降了40.86%，净利润同比下降了36.71%。从财务报表上看，爱施德已经出现了不妙的苗头。

　　2012年，爱施德同样在营业收入上保持着增长，但成本的增长总是更为强劲，终于2012年一季度，爱施德首次陷入亏损，在单季度营业收入达到43.87亿元之时，营业利润首次呈现负数，为-8374.56万元，净利润为-7932万元。

　　事实上从2011年一季度之后，新价值对爱施德的操作总趋势便是减仓，不过，直到爱施德陷入亏损之后，罗伟广才最终放手，新价值全线撤出爱施德。

　　爱施德之所以利润空间不断被吞噬，最重要的原因便是手机产品更新换代，价格迅速下滑，性价比更高的产品不断快速推出，导致出现大量库存，而随之的低价销售，去库存行为引发了较大损失。

　　在手机行业发生较大变化的情况下，爱施德的反应滞后代价不菲——爱施德在2011年年报中坦言，公司错失了部分国产品牌在运营商的合作机会；同时，为了及时调整产品结构，公司明显意识到非智能手机成为"烫手山芋"，对库存进行快速清理。

　　而新价值的反应滞后同样付出了不菲代价——2010年4季度至2012年2季度，爱施德跌幅达-68.38%。罗伟广最爱的股票，给新价值带来了最惨重的净值损失。

　　新价值另外一只爱股威远生化，则是重组股，重仓近三年，也以悲剧收场。

　　2009年3月18日，证监会便已有条件通过威远生化重组方案：拟以每股7.31元增发7539万股，分别购买大股东新奥控股旗下新能(张家港)和新能(蚌埠)两家公司75%和100%的股权，成为新奥集团二甲醚生产的唯一上市平台

　　2009年三季度，新价值入驻了威远生化，两只产品持有威远生化338.46万股，市值2920.92万元。数据显示，2009年前三季度威远生化净利润847.06万元，当年全年威远生化亏损3905.46万元。

　　此后一直到2010年半年报，威远生化还是在亏损泥潭中，直到三季末扭亏为盈，到2010年年末获得净利润565.40万元。2011年净利润进一步增长为4835.01万元。

　　新价值对威远生化的后续操作是：2009年年底短暂减仓，2010年复又重仓杀入，至2010年年底，持有威远生化1408.63万股，市值1.87亿元，达到高峰。

　　2011年四个季末，新价值分别持有威远生化1133.73万股、 973.04万股、847.41万股，620.47万股。今年一季末持有793.61万股，市值8817.04万元，二季度新价值彻底退出了威远生化。

　　罗伟广对威远生化的操作，符合诸多私募的一个投资逻辑——投资拐点股。在威远生化业绩触底反弹后，其股价从2009年9月30日到2011年4月22日创新高，涨幅达39.78%。不过罗伟广并未能见好就收，此后威远生化一路震荡下跌。

　　从新价值持有威远生化数量最多的2010年4季度至2012年2季度彻底退出，威远生化跌幅达-28.55%。

　　据21世纪网统计，新价值最爱的五个重仓股——爱施德、万家乐、威远生化、光电股份、置信电气，持有期间皆呈跌势。

　　比较讽刺的是，反而皆是新价值短期持有的股票，收益率位居其历年投资股票前列。

　　罗伟广持股期走走势收益最牛的几只股票包括：华芳纺织、山西焦化、郴电国际、西藏发展等等

　　华芳纺织，新价值第一次投资，从2009年三季度进入到2010年二季度退出，期间涨幅达131.37%。

　　山西焦化，新价值2010年三季度进入，四季度退出，期间涨幅74.74%。

　　郴电国际，新价值同样是2010年三季度进入，四季度退出，期间涨幅52.32%。

　　西藏发展，新价值在2010年四季度进入，2011年一季度退出，期间涨幅142.15%。