广发系基金为何左右互搏

　　在这个寒冷的冬季，公募业“抱团取暖”并不鲜见，同系基金下不同产品投资上“你进我退、利益共沾”似乎也成为新时尚。

　　这让人想起了金庸小说中周伯通的“左右互搏”，它是周伯通可以挑战“五大绝顶高手”的绝学，郭靖和小龙女学会后也跻身顶尖高手之列。

　　现实中 ，如果一家基金公司的实力和持仓足以影响到个股的走势，那么旗下产品“左右互搏”也能取得不错的业绩。但对单只基金而言，业内人士认为，由谁来“承担”互搏之后的“成本”，而承担成本者理论上就存在持有人利益受损的可能。

　　《第一财经日报》记者梳理“抱团取暖”的公募发现，广发基金在贵州茅台(600519)和东方园林(002310)这两只个股上的投资，就隐约出现“左右互搏”的影子。

　　贵州茅台(600519)“你进我退”

　　三季报显示，截至9月末，广发聚瑞基金共计持有贵州茅台78.2万股，占基金净值比例为4.19%，为其第九大重仓股，持股市值近2亿元。这是贵州茅台首次进入广发聚瑞前十大重仓股之列。当时，广发聚瑞总的净值规模为45.82亿元。

　　而贵州茅台三季报显示，在其前十大流通股股东中，只有中粮集团和与广发聚瑞同门的广发聚丰(270005)分别卖出60.61万股和45.05万股。其中广发聚丰最近几年来一直稳坐贵州茅台第一大流通股股东的“交椅”。

　　不过，广发聚丰并不是广发系唯一一只在贵州茅台上撤退的基金，广发策略优选(270006)也在第三季度减仓34万股；另外，广发核心精选(270008)二季度末尚持有超过43万股贵州茅台，市值超过1亿元，但其三季报中，贵州茅台消失在其前十大重仓股名单之中；同样，广发行业二季度末持有46万股贵州茅台，三季度末也不见了贵州茅台的踪迹。

　　而广发聚瑞并不是贵州茅台这只个股上第一个敢于“勇接飞刀”者，此前二季度广发策略优选已经接了不少贵州茅台。6月末，贵州茅台为广发策略优选第四大重仓股，持有贵州茅台171.5万股。而Wind资讯统计显示，2011年年末，广发策略优选持有贵州茅台的总量仅为115.5万股。也就是说，今年前6个月广发策略优选累计增持了贵州茅台56万股。

　　值得注意的是，虽然上半年贵州茅台表现出了白酒股龙头的强势，但广发聚丰依然减持合计260万股。

　　也就是说，在上半年广发聚丰大幅减持之时，同一时段，广发策略优选累计增持56万股。

　　东方园林：广发核心华丽脱身

　　类似的现象并不只是发生在贵州茅台上。根据广发基金旗下各只产品季报信息，广发基金对“老相好”东方园林的操作也出现类似的情况。

　　三季报显示，来自广发基金旗下的广发聚瑞、广发策略优选、广发稳健(270002)和广发聚丰分别持有东方园林516.08万股、324.1万股、295.17万股和268.35万股。加上广发核心优选三季度末持有237.6万股，截至三季度末，广发系基金合计持有东方园林1403.7万股，占东方园林目前流通股本的14%。

　　而对于东方园林的操作，三季度除广发策略优选减持191.51万股，以及广发稳健减持3.97万股之外，其余3只广发系基金都较二季度末的持股量有所增加。

　　而截至今年二季度末，包括广发策略、广发聚瑞、广发稳健、广发核心精选在内的4只基金进入东方园林前十大流通股股东名单，共持有1539.84万股。

　　今年上半年，广发系4只基金同时“发力”，东方园林股价也出现一波上涨行情。但三季度以来，东方园林股价上涨乏力。二季度末还持有237.61万股的广发核心优选基金在东方园林三季度末前十大流通股股东名单中消失了，取而代之的是广发聚丰。同时，广发策略优选也大比例减持，广发稳健则小幅减持。

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　　作者：陈晶泽来源第一财经日报)