建信基金:年末效应有望推高短期理财债基收益

　　⊙本报记者 唐真龙

　　10日起，建信基金正式发行建信月盈安心理财债券基金，对于未来宏观经济形势以及股票和债券市场的走势等问题，本报记者专访了该基金拟任基金经理朱建华。

　　基金周刊：在目前的经济形势下，建信基金如何看待未来A股市场的走势？

　　朱建华：回顾近两年市场表现，权益类市场资产风险持续释放。以上证综指为例，经过两年的低迷走势，截止11月30日，指数点位已由2010年12月1日的2810.54点下跌至1980.12点，跌幅为29.79%。成交量和成交金额也明显萎缩，分别由8126.33万股和1042.58万元大幅缩至5689.34万股和377.39万元。

　　作为经济走势的“晴雨表”，股票市场的表现仍然要归因于经济增长的情况。综合来看，我们仍然可以预期经济能持续适度改善。新开工投资等领先指标仍然是乐观的，在10月份的经济数据中，投资、消费和出口中的企稳和正向循环现象出现，至少11月份经济应该仍相对健康。由于短期市场走强需要更多的政策利好措施、流动性的改善以及海外不确定风险的消除，而期待市场的中期走强，则需要解决好改革和转型等核心问题。总的来说，短期内市场应该仍维持底部震荡态势。

　　基金周刊：在年末和农历新年到来之前，市场资金面一般保持趋紧状态，资金压力对于短期理财债基有哪些影响？

　　朱建华：当前接近年末，由于银行存在年底存贷比考核压力，以及受节假日来临资金备付所影响，市场资金压力增大，在没有更多因素的影响下，市场基准利率一般都会呈现上行状态，期间短期货币市场工具面临较好的投资机遇。

　　从年末资金面情况来看，财政存款呈净投放格局，特别是年底一般有上万亿的投放，此外，11月、12月公开市场上央票到期量都在1000亿元以上，即使考虑央行逆回购规模有所缩减，公开市场仍有可能呈现净投放的格局。因此初步判断11月、12月超储有望明显增加。但需要注意的是，年底超储率的明显回升通常并不一定带来资金利率的明显回落，这是因为年底财政存款的大幅投放很快就被1月份增加的现金备付、准备金补缴等因素对冲掉大部分，同时年末的季节效应发酵，资金利率反而更多是在12月下旬后有所走高的。

　　事实上，从中国市场基准利率——上海银行间同业拆放利率（Shibor利率）的变化情况也可以看到，自2007年该利率正式发布以来，除了2008年以外的其他4个自然年度，Shibor利率在年底均体现出明显的上升趋势，并维持相对较高利率水平。

　　在这种情况下，主要投资于货币市场工具的短期理财债券基金有望取得相对较高的收益率。以目前正在发行的建信月盈安心理财债券基金为例，该基金将主要投资于具有良好流动性的固定收益类金融工具，包括：现金，通知存款，一年及以内银行定期存款和银行协议存款，剩余期限为一年及以内的债券回购等，现阶段设立面临较好的投资良机。 (来源：上海证券报)