基金：大盘完成最后一跌

　　基金经理将白酒黑天鹅事件解读为反弹信号的论断仅仅在两个交易日后就得以验证。上周三市场所出现的放量长阳几乎打消了关于市场将再创新低的悲观预期，而在基金经理看来，塑化剂事件逐渐被市场所消化、年底资金紧张局面过去之后，市场在经济数据向好的情况下重拾升势是 大概率事件，经过强势股、创业板、白酒板块的轮番暴跌后，上周所出现的强攻行情则被市场理解为最后一跌已完成，一波中级反弹行情或将展开。而新型城镇化、农业现代化、环保等领域的品种可能成为反弹主力。

　　放量长阳激发场外资金做多热情

　　A股经过连续的调整杀跌后，跌势在上周二戛然而止，大盘终于在上周迎来一波强攻行情，在短短的四个交易日内，上证指数从年内最低点1949点收复至上周五的2061点。

　　值得一提的是，周三A股所出现的放量长阳在很大程度上激发了市场做多的信心，也意味着市场的短期投资机会可能将延续。深圳一家合资基金公司人士向《上海证券报》表示，在市场连续一年的调整背景下，市场存在大幅反弹的需求，很多低估值品种已经处于跌不动的状态，而市场要出现连续性的反弹需要有长阳的出现，一根长阳可以使得市场至少在一个月内保持相对良性的投资环境。

　　连续四个交易日的强势上涨无论如何也将大大有利于缓解此前弥漫于市场的悲观情绪，而在一些机构投资者看来，这轮市场强攻行情可能不可简单理解为短线的超跌反弹，中等级别的反弹行情可能更适合解释本轮市场行情。

　　“如果未来的数据进一步能够配合，那么市场的反弹行情可能会得以延续并发展成中等级别反弹行情。”深圳一位专户投资经理认为，上周三所出现的长阳从很大程度上提振了市场信心，赚钱效应可能激发场外资金加速回流股市，此前市场的热点主要是存量资金推动，如果经济进一步回暖，场外资金持续进入将会推动行情向纵深发展。

　　招商证券(600999)认为，市场在场外资金积极入场的背景下表现较为强劲，K线组合上表现为“两阳夹一阴”形态，显示后市仍有上升动力；量能方面，沪深两市持续三个交易日成交量维持在1000亿以上，说明本次反弹具备可持续性，判断为中等级别反弹行情；究其原因，一方面由于我国经济基本面出现了较为明显的企稳回暖为股市行情的回升奠定了基础；另一方面，前期的恐慌性下跌有非理性成份，后市有震荡反弹进行修复的要求。技术面观察，上周收出久违的周阳线，同时MACD周线底背离结构维持，该结构为中级行情进一步深化提供了技术面的支持。

　　低估值蓝筹独立行情成反弹前奏

　　权重股和低估值蓝筹股的表现似乎也反映了当前市场杀跌动能处于衰减的阶段内。虽然指数前期连续走弱，但蓝筹的表现却成为市场的亮点，其抗跌能力得到机构投资者的认可。以银行股为代表的金融板块在四季度的杀跌缓解下走出了独立行情，从侧面印证了市场卖空动力不足，而反弹却已在连续杀跌之下逐步酝酿。

　　基金所持有的民生银行(600016)四季度以来股价涨幅已逼近20%，民生银行在大盘反弹之前的强势走势似乎说明了部分先知先觉的资金已开始逐步介入低估值蓝筹品种的现象。而政策所推动的新型城镇化、农业现代化建设更成为基金经理布局的重点，这类品种在反弹前的结构性行情在某种意义上甚至可以解读为市场反弹行情的前奏。

　　博时和鹏华基金重仓的权重股中国建筑(601668)正是受益于城镇化的预期，截至今年三季度末，博时主题(160505,基金吧)基金、鹏华价值基金合计持有中国建筑约4亿股。中国建筑自第四季度初开始大幅跑赢指数，截至上周五收盘，该股四季度以来股价涨幅为8%。今年上市的一拖股份(601038)基于政策主题的支持，其在11月中旬以来开始出现的上涨行情也成为市场的亮点，一拖股份自11月12日以来股价涨幅已高达36%。一拖股份、中国建筑、民生银行等一系列品种在杀跌行情中的强势表现说明了在反弹酝酿过程中，低估值品种无疑担当了反弹行情的先锋角色。

　　博时基金宏观策略部总经理魏凤春也认为，蓝筹周期性行业可能存较好的投资机会，从基本面上看，行业的系统性因素的力量继续增强，四季度工业利润增速可能将持续反弹，成本压力减弱是反弹的重要因素。魏凤春强调，中下游制造行业在利润反弹上或更加显著，弹性更大。

　　作者：安仲文来源上海证券报)