经济企稳股市反弹债市平稳 二级债基有配置优势

　　最近经济趋向企稳，股市存在结构性反弹机会，同时债券市场尚无明显利空，因此二级债基收益向好，显示大类资产配置优势，投资者可适当关注。

　　上周受股市反弹影响，二级债基明显发力，银河证券截至12月7日数据显示，宝盈增强收益A/B、富国优化增强A/B、交银双利A/B、易方达稳健收益B、易方达安心回报A等基金最近一周涨幅达到1.54%-2.05%不等。

　　经过上周今年以来收益率已超10%的二级债基迅速增加，包括天治稳健双盈A/B(13.72%)、南方广利A/B(11.81%)、南方广利C(11.43%)、工银添颐A(11.64%)、工银添颐B(11.02%)、易方达稳健收益B(10.02%)等。

　　长短期结合来看，上述今年以来涨超10%的二级债基中，目前仅有易方达稳健收益仍保持银河五星评级。该基金近期一直是二级债基三年以来的业绩冠军，截至12月7日，其三年以来收益率达16.04%(B类)，成立以来累计收益率达30.9%，成立以来年化收益率达5.7%。

　　目前二级债基是债券基金中唯一一类既能全面投资债券市场，又能投资股票二级市场的基金类型。过去三年同时经历股市熊市和债券牛市，二级债基虽受到股市下跌影响，但同时也受益于债券牛市，综合来看长期收益仍远远高于保本基金、偏债基金和股债平衡型基金等偏债类品种，以及代表股市收益的标准股票型基金。

　　银河11月30日数据显示，过去三年收益率来看，二级债基的冠军易方达稳健收益(B类)为14.69%，同类平均为A类6.74%、B/C类6.78%；保本型成立满三年的基金只有一只南方避险增值保本混合，为5.82%；偏债型的冠军南方宝元债券为4.02%，同类平均为-11.98%；股债平衡型的冠军富国天源平衡混合为-6.74%，同类平均为-21.60%；标准股票型的冠军嘉实优质企业为0.36%，同类平均为-28.81%。几种资产配置上既可买债又可买股的偏债类基金，以及纯股票基金比较下来，长期来看二级债基胜出。

　　易方达稳健收益基金经理胡剑分析，从近期以及本周新出的宏观经济数据来看，中国经济处在企稳回升的趋势中，明年国内的基建投资是一个亮点，美国经济也有逐步复苏趋势，在这种环境下，权益类品种因为当前估值较低而存在一些结构性机会。但整体来看，经济复苏还没有完全形成趋势，对债券市场并未构成明显不利。因此近期二级债基在权益类和转债品种上有一定结构性机会可把握，在债券品种上可重点关注持有期收益。