交银施罗德基金：明年经济增长渐趋企稳

　　交银施罗德基金于日前发布了2013年投资策略报告，“2013年经济增长渐趋企稳，周期性行业投资机会渐显。”

　　交银施罗德基金在投资报告中表示，2013年中国经济短期可能还存在波动的可能性，并有望逐步企稳。通胀虽有一定压力，但预计构不成大碍。预计明年全年GDP将在7.9%—8%水平，或呈现前低后高的局面。未来最大的政策空间在于改革，改革与城镇化或将释放新的增长潜力。

　　此外，预计2013年流动性不会非常紧张，未来估值或将企稳、盈利下调或逐渐进入尾声。

　　该报告还指出，投资时钟的反复意味着周期性与结构性的叠加，未来U型反复的底部更为可能，伴随着产出缺口的收窄和通胀的稳定，股市2013年更可能是在一个宽幅的区间中震荡，全年股市预计或略微上行，2012年12月中旬至2013年2月的时间窗口值得关注。债市回报率风险调整后与股票基本处于同一区间，因此建议采取较为均衡的大类资产配置战略。

　　对于全球经济，交银施罗德基金认为，2013年全球经济中性偏积极：整体来看，明年国际经济，欧洲的去杠杆尚未开始，政策方面财政紧缩还必须持续，欧元仍有贬值压力，资金可能持续流出，发达经济体有望继续维持超级宽松货币政策。我们对全球经济的看法是中性略偏积极。

　　在具体的投资机会中，交银施罗德明确表示有以下机会：首先，周期性行业或存在机会。他们将寻找去库存充分、过去两年产能投放较少、行业趋势显现拐点迹象的部分周期品行业。规避上游原材料，后周期下滑的板块。坚持行业龙头及先发优势，具备收购潜力提升市场份额的企业；其次，消费类板块由于后周期属性难以在盈利增速上出现明显改善，但部分增长潜力较大的个股未来仍值得关注；稳定成长类始终是投资关注方向，在经济难以大幅回升的背景下，稀缺的成长股仍然是投资重点，并是可以中长期深入挖掘的主题。

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　　作者：胡芳来源国际金融报)