美共同基金认购费下降明显

　　我有两点感受：一、国内市场明显是产品驱动的；二、销售费用非常贵。美国共同基金占全球的一半，约70万亿人民币。从美国共同基金股权结构来看，75%的基金公司是独立的公司，不依附于大机构。75%的独立机构掌管60%多的资产，从业人员1/3是投研人员，1/3为投资人服务，24%为销售人员。

　　从1990年到2011年，基金基本的运营成本没有大的变化，变化非常大的是销售费用，1990年一次性前端销售认购费为4%，目前已降到1%，债券类产品销售认购费从3.5%降到0.7%，相当一部分基金不收取前端销售费用。新增资金大多流入无前端认购费的基金，没有销售费用的基金是净流入。销售费用很多被第三方理财顾问公司拿走了，美国共同基金投资家庭中有半数使用专业理财人员。