重回2100点公募修复净值

　　上周五，A股在金融板块引领下实现暴涨，截至收盘沪指报收2150.63点，对偏股型公募基金而言，迎来了修复净值的最后机会。

　　对此，兴全商业模式优选股票基金拟任基金经理吴圣涛指出，年末市场资金面短期内仍然趋紧，加之市场长期疲软，大涨之后短期内依然存在调整可能 。不过随着进入新一年信贷周期，资金压力将得到缓解，市场回暖的概率将大幅增加，如果管理层有更大规模的刺激政策出台，市场走出底部的时间可能会提前。

　　年化收益率“收复失地”

　　市场好转，多方开始行动。记者了解到，甚至连被视为保险机构投资者中最大“空军”的中国平安[微博](42.20,0.24,0.57%)也开始翻多，仅12月12日一天，该公司申购股票型、指数型基金的规模就达数十亿。

　　就机构中享有最高话语权的基金而言，来自德圣基金研究中心的统计表明，截至12月13日当周的最新仓位统计中，偏股方向基金平均仓位继续下降。可比主动股票基金加权平均仓位为75.78%，相比前周降2.40%；偏股混合型基金加权平均仓位为68.71%，相比前周降2.29%，偏股方向基金有较明显减仓。不过，大趋势下亦有部分基金“先知先觉”提升仓位，例如新华主题当周提升仓位4.53%，民生内需提升仓位3.44%，光大中小盘提升仓位3.37%等。

　　从上周的净值增长率来看，部分“转身灵活”的基金尝到了率先加仓的甜头。来自银河证券基金研究中心的统计表明，甚至有少数基金在上周的净值增长率超过了5%，其中单周涨幅最大的是长城品牌优选，其周涨幅达到了5.63%，申万菱信[微博]竞争优势也达到了5.31%，富国天博创新达到5.23%，大成行业轮动达到5.13%，这在之前连续下跌的行情中是难以想象的。

　　对此，吴圣涛指出，大盘已进入较佳建仓期，投资者亦可以稳步加仓，增加股票型基金等权益类产品的投资比例，布局未来市场机会。

　　同时，相关机构亦对接下来的走势表示乐观，瑞银策略分析报告《中国A股策略-2013年展望》指出，预计2013年市场将提供正回报。明年宏观流动性将继续改善，同时权益回报率将结束连续两年的下滑。根据瑞银估算，上证综指隐含股票风险溢价已创出7.6%的历史新高，这表明股票投资者的风险厌恶情绪已接近极值，同时流通市值对储蓄存款比率也已跌至0.19的水平。

　　分级基金B份额充当先锋

　　其实，在本轮市场反弹中，有一类基金最为充分地感受到股指反弹所带来的喜悦，这就是存在着高杠杆的分级基金B类份额。

　　Wind数据显示，自12月4日反弹以来，沪指累计涨幅为9.74%，而以B类分级基金中涨幅居前的银华锐进为例，同期该基金飙升了46.13%，大幅跑赢大盘，印证了B类份额在反弹中急先锋的作用。而且在价格大幅上涨的同时，分级基金B份额的成交量也持续放大，从侧面反映出一些风险资金对反弹抱有乐观态度。

　　就此，北京某基金分析师指出，目前银华深100指数分级基金是场内规模最大的基金，总规模150亿份左右；银华锐进日均成交额在4亿元以上，实际杠杆超过3倍。虽然经历本轮反弹的强势上涨，但目前该基金在B类杠杆份额中溢价率仍处于相对较低水平，后续有较大上涨空间。

　　B类份额中另一个表现出色的例子是鹏华资源B，与银华锐进不同的是，其良好的表现主要得益于标的指数弹性较好。上述基金分析师表示，中证A股资源产业指数累计收益率高，是唯一资源主题等权指数，编制采用二级行业内等权的加权方式，较好地克服成份股规模差异过大问题，避免个别股票权重过大对指数造成的影响过大，更好地反映资源能源类股票的整体表现，因此母基金得以充分分享指数强劲上涨的收益。

　　[网络编辑 子非鱼]来源新金融观察报)