市场不济 私募发行量化保本产品

　　证券时报记者 刘明

　　股市低迷，私募基金也打起了保本的牌。一款名为华安基金-盈融达量化投资1期的产品正在发售，该产品罕见地提出了“保本”概念。

　　证券时报记者了解到，盈融达量化投资1期是一款典型的借道基金专户发行的私募产品，而且是保本产品，无申购费赎回费。投资范围包括股票、股指期货等权益类品种，债券、逆回购等固定收益类品种，货币工具以及融资融券等，各类品种的投资比例均为0-100%。

　　融智投顾研究员彭晓武告诉证券时报记者，私募产品借道基金专户通道发行较普遍，但在正规渠道发行并真正提出保本的量化投资私募产品却非常少见。以前的保本产品一般都是结构化产品中拿固定收益的优先份额。而该产品不仅为投资者提供保本，还能获得产品投资收益。

　　上述产品的保本策略为通过向投资者募集优先级资金，私募基金提供10%自有资金做优先级资金的安全垫，保证优先级受益人本金安全。同时设有较为严格的风控，设有单位净值0.95元的警戒线与0.93元的平仓线，产品净值在0.98元以上时才可进行权益类投资。

　　当然，保本也是有时间代价的。该产品成立后将有6个月封闭期，首年封闭期后6个月开放一次，次年开始每3个月开放一次。私募基金单位净值低于1元时，投资者在首个开放日退出，只能按净值赎回，将面临亏损，但只要在首个开放日之后的开放日赎回，可按1元面值赎回，即只要持有1年及以上，至少可以保本。

　　在产品单位净值高于1元时，产品中资产规模占比为90%的普通投资者可获得65%的收益，另外35%收益归劣后端的私募基金管理人获得。资料显示，根据过往实践经验，该产品的年化预期收益率为15%左右。不过，也有市场人士表示，过往的量化经验在未来是否能延续业绩会存在不确定性，并且预期收益率并不是保证的收益率，这一点投资者必须明白。

　　此前，上海磐华义正投资公司也与华安基金发行了一款名为华安基金-磐华义正量化基金一号的产品的保本型产品，主要通过投资期货进行量化保本。不过，在产品收益未能覆盖管理费的情况下，投资者仍将面临管理费的损失。

　　作者：刘明