大成基金：货币基金投资面面观

　　年终将至，兼具投资灵活性和收益性的货币基金成为投资者理财的好选择。针对如何选择货币基金，未来影响货币基金的因素有哪些等问题，我们采访了大成现金增利货币基金基金经理王立女士。

　　问：首先，我们想厘清一个概念性的问题，货币基金和今年以来非常火爆的短期理财基金上到底有什么异同？

　　王立：货币基金和短期理财基金都属于低风险的理财工具，它们的投资范围大致相同：两者都限制于投资货币市场工具或固定收益类产品，主要包括现金、通知存款、一年以内的银行定期存款、大额存单、剩余期限在397天以内的债券、期限在一年以内的债券回购、期限在一年以内的中央银行票据、短期融资券等。

　　其主要的投资区别在于投资回购比例限制上，货币基金正回购比例一般不得高于20%。而理财基金的上限一般为40%。在剩余期限上，货币基金与理财基金也有所区别，具体则需要看基金合同，如大成基金旗下的大成货币基金的剩余期限不超过180天，大成现金增利货币基金的剩余期限不超过90天；短期理财基金大成月添利理财债基的剩余期限不超过150天，大成理财21天债基的剩余期限不超过141天。

　　问：货币基金和银行短期理财产品相比，各自优势在哪？

　　王立：首先，银行短期理财产品优点在于收益相对明确，银行会给出明确的预期收益率。但缺点在于银行理财均设有一定的投资期限，投资期内的资金被锁定，无法赎回，而货币基金申购赎回均非常灵活，是良好的现金管理工具。

　　其次，银行理财投资门槛较高，一般5万、10万为投资起点，部分理财甚至50万、100万为起点，而货币基金投资门槛仅为1000元。

　　第三、银行理财需要提前购买，通常会锁定几个工作日后起息，对于短期理财而言，收益会受到严重摊薄。而货币基金在T日认购，T+1个工作日起就享受基金的分配权益。

　　第四、银行理财虽然滚动发行，但需要投资人自己去再次认购，经常会出现遗忘或延迟，影响了整体投资收益。且部分银行理财产品限制数量，经常出现购买不到的情况。

　　问：请您分析一下目前的资金面状况以及对货币基金的影响。

　　王立：面对国内外经济环境变化导致的热钱回流和年末通胀的趋势性走势，资金价格在未来一段时期内下降的概率不大。

　　宏观及政策方面，目前我们预计明年国内经济底部企稳，货币政策重在保持货币环境的稳定。通胀温和反弹，发达国家经济增长难有明显改善，出口难以持续反弹；而房地产投资方面，由于商品房库存仍处于历史偏高水平，房地产投资不会有明显上扬；货币政策从紧的可能性较小。但临近年末，银行体系出于季节性因素的影响对资金将产生较大需求，资金面将有趋紧迹象。

　　货币基金专注于投资短期货币市场工具，货币市场工具受短期资金面及资金价格的影响较大。如果市场资金利率走高，货币基金投资标的的收益也将相应地走高，从而可提升货币基金的收益。年底关键时点，银行机构有较大的揽存行为，造成市场资金需求迅速扩大，在供求因素的主导下，资金价格将大幅上涨，在这种情况下，货币市场充分体现其短期投资的特点，收益同样呈现“习惯性上扬”的现象。来源每日)