基金：震荡市淘金有术 自下而上精选个股

　　2012年是让人备感煎熬的一年，市场大部分时间处于向下滑落阶段，反弹总是迅速夭折，投资者信心丧失殆尽，“钻石底”、“玫瑰底”、“政策底”底底告破。但就是在这种艰难的环境中，多数基金经理仍坚信优质A股在底部区域的投资价值，并最终取得了大面积丰收。据数据统 计，今年以来截至12月27日，纳入统计的290只普通股票型基金中，有192只取得了绝对收益，近三分之二的股基为基民带来了回报。更有36只股票型基金净值涨幅超过10%，其中景顺长城核心竞争力净值增长27.88%位于众股基之首，超额收益十分明显。

　　银华基金认为，2012年基金在投资上注重把握市场的主要矛盾，即经济回落与政策稳增长的矛盾，在这之中形成两个基本判断：经济背景是从收缩过渡到复苏和A股市场整体估值水平已经处于相对低位。

　　基于这种判断，在结构分化明显的股市中自下而上精选个股，是2012年基金经理“淘金”的主要方法。以景顺长城核心竞争力为例，该基金2012年始终强调，大盘整体估值已在历史相对低位，因此坚持看好A股市场良好的投资价值，重选股而并非择时，坚持自下而上地选择并买入管理优秀、成长性较好以及估值相对便宜或者合理的个股，以期获取长期投资回报。事实上，其坚定持有格力电器、洪涛股份、金螳螂、保利地产等业绩增长与股价表现优异的股票，为基金良好的业绩表现奠定了基础。

　　总的来看，今年基金在熊市中整体捕捉牛股的能力不俗。数据显示，截至上周五，A股2012年股价实现翻倍的股票有27只，公募基金则捕捉到了17只。多数全年公司业绩增长稳定、股价表现稳健的股票均有基金自2012年一季度起持有，基金通过精选个股的能力最终取得了较好的回报。

　　也有分析人士认为，今年业绩居前的基金因为规模较小，方能将精选个股的能力发挥得淋漓尽致。对于规模近百亿的基金而言，取得优秀业绩的诀窍在于自始至终信守价值投资理念，通过前11个月的耐心布局，在2012年最后一个月迎来蓝筹股的大规模丰收。

　　深圳某大型基金公司基金经理2012年始终保持着银行、地产等蓝筹投资组合，在银行股表现疲软、题材股群魔乱舞之时不为所惑。他认为，银行、地产等蓝筹股是A股安全边际最高且极具投资价值的品种。年底行情验证了这位基金经理的预言，蓝筹股迎来暴涨的盛宴。 (来源：中国证券报)