（上接14版）
法定代表人：刘惠文
联系人：王泉
联系电话：010-66577768
传真：010-66577750
（三）律师事务所
名称：上海源泰律师事务所
注册地址：上海市浦东新区浦东南路256号
华夏银行大厦14楼
负责人：廖海
电话：（021）51150298
相关公司股票走势
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传真：（021）51150398
经办律师：梁丽金、刘佳
（四）会计师事务所
名称：普华永道中天会计师事务所有限公司
注册地址：上海市浦东新区
陆家嘴环路1318号星展银行大厦6楼
办公地址：上海市黄浦区湖滨路202号企业天地2号楼普华永道中心11楼
法定代表人：杨绍信
经办注册会计师：汪棣、单峰
联系电话：（021）23238888
传真：（021）23238800
四、基金的名称
泰达宏利逆向策略股票型证券投资基金
五、基金的类型
契约型开放式
六、基金的投资目标
本基金通过运用逆向投资策略，在有效控制投资组合风险的前提下，努力为投资者谋求资产的长期稳定增值。
七、基金的投资方向
本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具，包括国内依法公开发行、上市的股票（包含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）、债券、货币市场工具、股指期货、权证、资产支持证券及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具，但须符合中国证监会的相关规定。
本基金投资组合的范围为：股票资产（包含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票）占基金资产的 60％－95％，固定收益类资产占基金资产的0％－35％，权证占基金资产净值的0％－3％，并保持现金或者到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5％。
如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种的，基金管理人在履行适当程序后，可以将其纳入投资范围。
八、基金的投资策略
结合逆向投资核心理念和中国市场实际，本基金着重于资产配置策略和精选个股策略。在资产配置过程中，通过联邦模型寻找大类资产(股票或债券)被
低估的时机，逆向投资于被低估的资产类别；在个股精选过程中，一方面利用估值和反转策略逆向精选个股，另一方面依据逆向投资理念把握事件冲击等不易量化的逆向投资机会，并辅以严格的优质公司特征分析及投资时机分析，力求获得逆向投资策略带来的长期超额收益。
(1)资产配置策略
本基金将资产配置策略区分为战略性资产配置和战术性资产配置，战略性资产配置秉承逆向投资理念通过量化模型判断股市拐点并约束极端值，战术性资产配置则在战略性资产配置的基础上综合考虑多方面因素由基金经理决策判断。
1、战略性资产配置
利用联邦模型（FED Model）完成初步的资产配置，在股票资产体现出较大程度的高估或低估时限定股票资产仓位范围。联邦模型度量了股票市场与国债收益率之间的关系，使用国债收益率与股票市场代表性指数市盈率倒数之差来评判股市与债市的相对投资价值。对于联邦模型的计算结果本基金分为三种情况，一是FED进入买入区域，股票仓位限定为80%-95%，当FED进入卖出区域，股票限定仓位为60%-80%；中间区域，仓位限定在60%-95％之间。
2、战术性资产配置
在使用联邦模型初步确定了大类资产仓位范围后，基金经理将结合宏观经济因素和国家政策因素的分析和判断，进一步确定介入市场的时机和程度。
宏观经济因素：鉴于股市往往可以提前反应宏观经济，本基金管理人将重点关注一些宏观先行指标。关注指标包括：采购经理人指数（PMI）、港口货运量、非金融企业中长期贷款增速等。
国家政策因素：重点关注和分析国家宏观经济政策和监管政策对资本市场下一阶段可能产生的影响，以及政策的持续性和贯彻情况。
（2）股票投资策略
本基金采用逆向投资策略自下而上精选价值被市场低估的优质公司股票，同时回避由于被投资者追捧而高估的股票。
运用定量分析和定性分析相结合的方法，构建逆向策略股票备选库，精选具有相对价值优势的上市公司股票。
1、逆向策略股票备选库筛选
1）定量筛选
剔除禁投股票、流动性差股票、涉及重大诉讼的股票，以及流通市值在1亿元以下的股票；
剔除市盈率（P/E）为负的股票；
在以上两步选定的范围内，计算股票前期的涨幅；
综合P/E和涨幅指标排名，取P/E相对较低、涨幅较小的上市公司的股票构建逆向策略股票备选库。
如果未来市场运行规律发生变化，在充分研究的基础上，经基金管理人投委会决策，可以新增其它辅助指标，以改善股票库的绩效。
2）非量化逆向投资机会筛选
研究表明在特别事件中的公司常会产生逆向投资机会，而这些投资机会无法通过量化指标简单识别。基于此，本基金管理人将依靠深入的上市公司调研及基本面分析，全面挖掘公司事件中股价潜在上涨机会。本基金重点关注的事件冲击类股票包括：
①反转及改善类--在重组和购并事件中，历史业绩较差的公司出现了早期改善迹象；
②隐藏收益类--公司新成立的分支机构和新业务具有未完全被市场认知的潜力；
③公司事件类--市场对上市公司突发的公司事件反应过度或反应不足，股价偏离了其内在价值;
④其它符合逆向投资理念的个股。
以上事件冲击类个股的筛选不受量化选股指标限制，且由于事件冲击类个股的特殊性,可以投资ST股票。优选出的事件冲击类个股及其它基金经理认为符合逆向投资理念的个股，均可由研究员提出申请，提交内外部研究报告，通过股票库审批流程后纳入逆向策略股票备选库。
2、投资组合构建
为了降低基金风险，保证逆向投资的效果，对于具有逆向投资机会的个股基金经理还需进一步研究其是否具有优质公司特征并分析具体投资时机。首先对逆向策略备选库股票的公司治理结构、财务状况、行业集中度及行业地位等基本面因素综合分析与预判，确定上市公司的盈利能力、运营能力和增长潜力，然后结合股价“催化剂”等因素寻找投资时机。主要优质公司特征指标及投资时机指标包括：
①良好的公司治理结构，诚信、优秀的公司管理层；企业管理层诚信尽职，融洽稳定，重视股东利益，管理水平能充分适应企业规模的不断扩大；企业能不断制定和调整发展战略，把握住正确的发展方向，以保证企业资源的最佳配置和自身优势的发挥。
②财务透明、清晰，资产质量及财务状况良好，具有良好的历史盈利记录。盈利能力指标主要包括净资产收益率、主营业务利润率、资产净利率、新项目的内部收益率等。
③好的行业集中度及行业地位，具备独特的核心竞争优势。企业在所在行业中的市场份额显著高于市场平均水平，并且在经营许可、规模、资源、技术、品牌、创新能力等方面具有竞争对手在中长期时间内难以模仿的显著优势。
④具有股价“催化剂”，股价未来增加可以预期。“催化剂”因素是指重新估值的触发因素。
综合定量筛选和定性研究的成果，基金经理根据本基金的投资决策流程，在基金风险承受范围内构建投资组合并对组合进行动态调整和优化。
（3）债券投资策略
对债券的投资将作为控制投资组合整体风险的重要手段之一，通过采用积极主动的投资策略，结合宏观经济变化趋势、货币政策及不同债券品种的收益率水平、流动性和信用风险等因素，运用久期调整、凸度挖掘、信用分析、波动性交易、品种互换、回购套利等策略，权衡到期收益率与市场流动性，精选个券并构建债券组合，在追求债券资产投资收益的同时兼顾流动性和安全性。
（4）衍生品投资策略
本基金股指期货投资将以套期保值为目的，主要采用流动性好、交易活跃的股指期货合约，通过多头或空头套期保值等策略进行操作。具体股指期货投资策略包括：（a）对冲投资组合的系统性风险；（b）有效管理现金流量、降低建仓或调仓过程中的冲击成本等。
基金管理人已建立股指期货交易决策部门或小组，授权特定的管理人员负责股指期货的投资审批事项，同时针对股指期货交易制定投资决策流程和风险控制等制度并报董事会批准。
本基金在确保与基金投资目标相一致的前提下，本着谨慎可控的原则，进行权证投资。依据现代金融投资理论，计算权证的理论价值，结合对权证标的证券的基本面分析，评估权证投资价值；同时结合对未来走势的判断，充分考虑权证的风险和收益特征，在严格控制风险的前提下，谨慎投资。
九、基金的业绩比较基准
本基金的业绩比较基准：沪深300指数收益率*75%+上证国债指数收益率*25%
本基金选取沪深300指数和中证国债指数业绩比较基准的主要原因如下：
沪深300指数由中证指数有限公司编制，指数样本选取沪深两个证券市场共300只股票，覆盖了大部分流通市值。成份股为市场代表性好，流动性高，交易活跃的主流投资股票，能够反映市场主流投资的收益情况，是沪深市场整体走势的最具代表性的跨市场指数，所以比较适合作为本基金权益类资产部分的比较基准。
在股票型基金中，债券资产部分的投资主要是以降低投资组合整体风险为目的，所以在选择业绩比较基准过程中我们选择了成分券流动性较好，且风险较低的上证国债指数作为债券投资部分的业绩比较基准，该指数选取在上海证券交易所上市的所有固定利率国债为样本,按照国债发行量加权而成，具有良好的市场代表性。
如果法律法规发生变化，或者指数编制单位停止计算编制该指数或更改指数名称、或者有更权威的、更能为市场普遍接受的业绩比较基准推出，或者是市场上出现更加适合用于本基金业绩基准的指数时，基金管理人可以依据维护基金份额持有人合法权益的原则，根据实际情况对业绩比较基准进行相应调整。调整业绩比较基准经基金托管人同意，报中国证监会备案，并及时按照《信息披露办法》的规定公告。
十、风险收益特征
本基金为股票型基金，属于高风险、高收益的基金品种，其预期风险和预期收益高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。
十一、基金投资组合报告（未经审计）
1、重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。
本基金托管人中国
建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2012年12月18日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
本投资组合报告所载数据截止2012年9月30日，本报告中所列财务数据未经审计。
2、 报告期末基金资产组合
序号
项目
金额（元）
占基金总资产的比例（%）
1
权益投资
129,774,116.82
80.56
其中：股票
129,774,116.82
80.56
2
固定收益投资
2,014,000.00
1.25
其中：债券
2,014,000.00
1.25
资产支持证券
-
-
3
金融衍生品投资
-
-
4
买入返售金融资产
-
-
其中：买断式回购的买入返售金融资产
-
-
5
银行存款和结算备付金合计
29,039,898.95
18.03
6
其他资产
268,145.09
0.17
7
合计
161,096,160.86
100.00
3、报告期末按行业分类的股票投资组合
代码
行业类别
公允价值（元）
占基金资产净值比例(%)
A
农、林、牧、渔业
-
-
B
采掘业
-
-
C
制造业
68,360,700.45
43.94
C0
食品、饮料
23,525,413.10
15.12
C1
纺织、服装、皮毛
-
-
C2
木材、家具
-
-
C3
造纸、印刷
-
-
C4
石油、化学、塑胶、塑料
-
-
C5
电子
6,450,146.67
4.15
C6
金属、非金属
-
-
C7
机械、设备、仪表
6,665,900.29
4.28
C8
医药、生物制品
31,719,240.39
20.39
C99
其他制造业
-
-
D
电力、煤气及水的生产和供应业
-
-
E
建筑业
754,608.00
0.49
F
交通运输、仓储业
-
-
G
信息技术业
9,839,324.88
6.32
H
批发和零售贸易
-
-
I
金融、保险业
27,184,600.65
17.47
J
房地产业
-
-
K
社会服务业
15,357,726.54
9.87
L
传播与文化产业
8,277,156.30
5.32
M
综合类
-
-
合计
129,774,116.82
83.41
4、报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
序号
股票代码
股票名称
数量（股）
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
1
300070
碧水源 271,851
9,441,385.23
6.07
2
000858
五 粮 液
258,036
8,747,420.40
5.62
3
600809
山西汾酒 207,622
7,900,017.10
5.08
4
000562
宏源证券 390,909
7,618,816.41
4.90
5
600557
康缘药业 391,353
7,615,729.38
4.90
6
000989
九 芝 堂
495,710
7,609,148.50
4.89
7
600079
人福医药 334,533
7,205,840.82
4.63
8
600519
贵州茅台 27,982
6,877,975.60
4.42
9
000783
长江证券 689,088
6,360,282.24
4.09
10
600637
百视通 380,310
6,134,400.30
3.94
5、报告期末按券种分类的债券投资组合
序号
债券品种
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
1
国家债券
2,014,000.00
1.29
2
央行票据
-
-
3
金融债券
-
-
其中：政策性金融债
-
-
4
企业债券
-
-
5
企业短期融资券
-
-
6
中期票据
-
-
7
可转债
-
-
8
其他
-
-
9
合计
2,014,000.00
1.29
6、报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券投资明细
序号
债券代码
债券名称
数量（张）
公允价值（元）
占基金资产净值比例（％）
1
010308
03国债⑻
20,000
2,014,000.00
1.29
注：以上为本基金本报告期末持有的全部债券。
7、报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前十名资产支持证券投资明细
报告期末基金未持有资产支持证券。
8、报告期末按公允价值占基金资产净值比例大小排名的前五名权证投资明细
报告期内基金未主动投资权证，也未在报告期末持有权证。
9、报告附注
（1）、基金投资前十名证券的发行主体未有被监管部门立案调查或编制日前一年内受到公开谴责、处罚的情形。
（2）、基金投资的前十名股票均未超出基金合同规定的备选股票库。
（3）、其他资产
序号
名称
金额（元）
1
存出保证金
256,257.32
2
应收证券清算款
-
3
应收股利
-
4
应收利息
6,947.10
5
应收申购款
4,940.67
6
其他应收款
-
7
待摊费用
-
8
其他
-
9
合计
268,145.09
（4）、本报告期末持有的处于转股期的可转换债券明细。
报告期末基金未持有处于转股期的可转换债券。
（5）、报告期末前十名股票中存在流通受限的情况。
报告期末前十名股票中没有存在流通受限情况。
（6）、由于四舍五入的原因，分项之和与合计项之间可能存在尾差。
十二、基金的业绩
基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本基金合同生效日为2012年5月23日，基金合同生效以来的投资业绩及与同期业绩比较基准的比较如下表所示：
（一）历史各时间段收益率与同期业绩比较基准收益率比较（截止到2012年9月30日）
阶段
份额净值增长率①
份额净值增长率标准差②
业绩比较基准收益率③
业绩比较基准收益率标准差④
① -③
② ④
2012.5.23（基金合同生效日）~
2012.9.30
-2.90%
1.01%
-9.32%
0.86%
6.42%
0.15%
十三、基金的费用与税收
(一)基金费用的种类
1.基金管理人的管理费；
2.基金托管人的托管费；
3.基金财产拨划支付的银行费用；
4.基金合同生效后的基金信息披露费用；
5.基金份额持有人大会费用；
6.基金合同生效后与基金有关的会计师费、律师费和诉讼费；
7.基金的证券交易费用；
8.相关账户开户费和银行账户维护费；
9.依法或依基金合同规定可以在基金财产中列支的其他费用。
本基金终止清算时所发生费用，按实际支出金额从基金财产总值中扣除。
(二)上述基金费用由基金管理人在法律规定的范围内参照公允的市场价格确定，法律法规另有规定时从其规定。
(三)基金费用计提方法、计提标准和支付方式
1.基金管理人的管理费
在通常情况下，基金管理费按前一日基金资产净值的1.5%年费率计提。计算方法如下：
H＝E×年管理费率÷当年天数
H为每日应计提的基金管理费
E为前一日基金资产净值
基金管理费每日计提，按月支付。由基金管理人向基金托管人发送基金管理费划付指令，经基金托管人复核后于次月首日起5个工作日内从基金财产中一次性支付给基金管理人，若遇法定节假日、休息日或不可抗力，支付日期顺延。
2.基金托管人的托管费
在通常情况下，基金托管费按前一日基金资产净值的0.25%年费率计提。
计算方法如下：
H＝E×年托管费率÷当年天数
H为每日应计提的基金托管费
E为前一日基金资产净值
基金托管费每日计提，按月支付。由基金管理人向基金托管人发送基金托管费划付指令，经基金托管人复核后于次月首日起5个工作日内从基金财产中一次性支付给基金托管人，若遇法定节假日、休息日或不可抗力，支付日期顺延。
3.除管理费和托管费之外的基金费用，由基金托管人根据其他有关法规及相应协议的规定，按费用支出金额支付，列入或摊入当期基金费用。
(四)不列入基金费用的项目
基金管理人和基金托管人因未履行或未完全履行义务导致的费用支出或基金财产的损失，以及处理与基金运作无关的事项发生的费用等不列入基金费用。基金合同生效前所发生的信息披露费、律师费和会计师费以及其他费用不从基金财产中支付。
(五)基金管理人和基金托管人可根据基金发展情况调整基金管理费率和基金托管费率。基金管理人必须最迟于新的费率实施日2日前在指定媒体上刊登公告。
(六)基金税收
基金和基金份额持有人根据国家法律法规的规定，履行纳税义务。
十四、对招募说明书更新部分的说明
本期更新招募说明书所载内容截止日为2012年11月23日，有关财务数据和净值表现截止日为2012年9月30日。现就本期更新招募说明书截止日前主要更新内容说明如下：
（一）在“重要提示”中，更新了招募说明书有关财务数据和净值表现的截止日期。
（二）更新了“三、基金管理人”中的部分内容。
（三）对相关机构服务的更新
在“五、相关服务机构”部分，对代销机构部分信息进行了更新。
（四） 在“六、基金的募集”部分，删去了部分内容。
（五） 更新了“七、基金合同的生效”部分内容。
（六）在“九、基金的投资”部分，更新了本基金最近一期投资组合报告的内容。
（七）增加了“十、基金的业绩”部分的内容。
（八）更新了“十七、风险揭示”部分内容。
（九）更新了“十九、基金合同的内容摘要”部分内容。
（十）更新了“二十一、对基金份额持有人的服务”部分内容。
（十一）更新了“二十二、其他应披露事项”的内容。
泰达宏利基金管理有限公司
2013年1月5日 (来源：上海证券报)
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