基金“88魔咒”魅影闪现 板块轮动有利后市演绎

个股大涨，投资者更应提防机构高管借机开溜本报记者 王燕平

　　进入新年，A股明显放慢了上涨的步伐，新年5个交易日，上证指数仅上涨了14个点，涨幅0.64%。最近有数据统计称，截至1月4日，普通股票型基金仓位平均数已高达89.11%，很多投资者在担心，基金“88魔咒”会否重现。

　　成交龙虎榜也显示，最近机构频频从一些连续大涨的个股中出逃。如昨天涨停的中弘股份、华数传媒、华力创通等均有机构大笔卖出。

　　部分机构高管高位出货

　　昨天，中弘股份股份再拉涨停，本周以来累计涨幅24.33%。如果从去年11月29日的低点算起，一个多月时间股价累计涨幅已近八成。昨天，一家机构出现在该股卖出榜首位，卖出金额3884万元，以昨天的均价计算，卖出股数约410万股左右。查看中弘股份去年三季度末的十大流通股东，有两只基金持股数超过410万股，另有一家银行和一只保险理财产品。因此，昨天的出逃的筹码应属于这4家机构之中的。

　　机构资金从一些大牛股撤离的迹象更明显。1月4日，股价刚创下历史新高的大华股份大跌近9%。成交龙虎榜显示，当天有3家机构仍在买入，买入金额7381万元；但卖出的5家全部是机构，卖出金额高达1.82亿元，净卖出金额超过1亿元。最近4年，大华股份股价年年上涨，与2008年5月20日上市首日收盘价相比，股价已上涨了8倍，参与其中的机构个个赚得盆满钵满。

　　在机构撤离的同时，上市公司高管也纷纷从这些股价高高在上的大牛股上减持套现。洋河股份董事昝瑞林通过其控股的南通综艺投资有限公司，光是去年12月份就套现2.98亿，而洋河股份上市3年多的时间，最大涨幅超过3倍（与上市首日收盘价相比）。大华股份高管去年12月份套现金额6571万元。海宁皮城的高管去年12月份也集体减持，减持金额高达6287万元。自2010年1月份上市以来，海宁皮城股价也是年年上涨，最大涨幅超过两倍，至今一直在高位徘徊。

　　方正证券杭州南山路营业部投资顾问王恩泽认为，1月4日大华股份、东方园林、中工国际等大牛股的放量大跌，表明机构资金对这些个股的后市产生分歧，加上之前获利巨大，机构先后套现的冲动很大，投资者还是谨慎为宜。

　　“88魔咒”今年或难显灵

　　机构资金出现从大牛股撤离的迹象，加上基金仓位再次达到历史高点附近，投资者担心：这一次，基金“88魔咒”会不会显灵？

　　所谓“88魔咒”，是指当基金整体仓位水平接近或达到88%的时候，A股基本处在一个相对的高点，随后以下跌为主。因此，很多投资者戏称，基金仓位的变化情况可以作为股市分析的“反向指标”。而从最近两年基金持仓结构的变化来看，似乎都没有摆脱这一“魔咒”。如去年6月初，公募基金对A股进行大幅增仓，股基、混合型基金平均仓位比例逼近88%水平，当时大盘还在2300点附近，但随后指数跌跌不休，一直到2000点附近才企稳。

　　而本次反弹，大盘从1949点起步，到昨天最高点2190点，涨幅已达到12.67%。除了众多题材股，一些大盘股如兴业银行涨幅也超过了30%。QFII短短一个月平均获利就达到27%。基金仓位达到一个敏感水平，短期市场又积累了大量的获利筹码，难怪投资者担心大盘会不会出现调整。

　　不过，王恩泽认为，投资者没必要因为“88魔咒”而对大盘过于担心，倒是要提防机构资金借市场回暖从一些大牛股上撤离。“撬动这波行情的应该是像汇金、社保基金之类的"国家队"大资金，这些大资金光是建仓就至少要一个季度到半年时间。而目前大盘整体涨幅也就10%多一点，这些大资金根本不可能撤离。”

　　王恩泽觉得，目前大盘通过板块轮动的方式进行调整，有利于后市行情的演绎。而在大盘暂时休整时，个股行情却非常精彩，昨天又有29只非ST股涨停，赚钱效应仍在延续。“目前国家的宏观政策比较明朗，年初信贷资金又相对宽裕，一二月份的行情不会太差。加上证监会正在核查排队IPO的企业，坚决打击欺诈上市、恶意造假等违法行为，今年上半年IPO融资压力很小，而今后上市公司质量也有望提高，这些都为A股创造了良好的市场环境。”