金鹰核心资源10股8熊扭亏难

　　文/李英

　　在证券市场，总是流传着这样一句话“撑死胆大的，饿死胆小的”。在2012年的宽幅震荡中，真正被撑死的胆大基金罕见，但被饿死的胆小基金却大有人？在。

　　截至2012年12月21日，A股市场12月持续反弹，上证指数15天累计涨幅达到12.17%。跟随这轮反弹，不

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　　笔者注意到，在表现疲软的次新基金中，2012年5月23日设立的金鹰核心资源三季度末仓位最低，股票市值占基金资产净值比仅为39.98%。即在该基金成立的4个多月的时间里，大盘持续阴跌11.73%，该基金经理考虑到市场的连连调整，其建仓缓慢的迹象比较明显。

　　该基金三季报明确披露了自己的谨慎建仓策略，“本基金秉承了谨慎的投资策略，在判断经济下行的过程中，严格控制仓位，并且选择稳定收益具有成长空间的非周期股构建投资组合。”从业绩上看，初期的谨慎的确规避了市场的系统性风险。截至2012年9月30日，基金份额净值为0.9520元，单季度份额净值增长率为－4.32%，同期业绩比较基准增长率为－4.93%，略赢基准，更是跑赢同期大盘。

　　进入12月份，随着年底冲刺行情的到来，建仓一直谨慎的金鹰核心资源明显感到不适应，若以不到四成的仓位去博反弹，无法令业绩快速扭亏。事实上，截至2012年12月21日，金鹰核心资源自设立以来亏损7.8%，单位净值仅0.9220元。

　　如果仅是建仓的谨慎问题，该基金并不会引得大家质疑，关键是该基金基金经理目前“一拖三”，且另外基金的业绩在主动偏股基金中垫底。

　　金鹰核心资源基金经理是冯文光、陈晓，且后者在2012年11月3日才上任。资料显示，冯文光管理着三只主动型股票基金，分别是金鹰行业优势、金鹰稳健成长基金以及金鹰核心资源基金。其中，金鹰行业优势在其任职的一年又267天里累计回报率－44.34%，跑输同类－23.20%的业绩水平；金鹰稳健成长在其任职的94天里累计回报率－6.25%，比同期、同类基金平均收益低－5.97%；金鹰核心资源在其任职的164天里累计回报率－2.86%，比同期全部基金平均收益低－4.15%。

　　从重仓股的角度分析，自2012年四季度以来，金鹰行业优势、金鹰稳健成长联合重仓的百利电气、中航重机、飞亚达A、中环股份跌幅均超过10%；金鹰核心资源十大重仓股有8只下跌，洋河股份深跌26.40%，康美药业、五粮液下跌超过18%，朗姿股份、探路者、贵州茅台同期跌幅超过10%。

　　可以说，金鹰核心资源即便是满仓操作，是否一定能扭亏也不尽然。看来，冯文光不只是要在反弹中快速建仓，更重要的是要在择股上下番功夫。