王乐乐：2013年基金投资优选偏股型基金

　　1月28日，财苑（http://cy.stcn.com/）邀请华泰证券金融产品研究评价中心研究员王乐乐做客访谈，与网友交流2013年基金市场的投资机会和风险。

　　王乐乐称，2013年A股风险不高，但系统性的大行情概率也不高，这和经济基本面因素有关。在这种情况下，基金的股票仓位控 制能力贡献相对有限，选股能力突出的偏股型基金更值得关注，精选个股或将成为基金制胜的法宝。他建议从资产规模大的基金公司中的基金作为备选对象，从中选择主动投资能力突出的基金，进行中长期投资。同时，他提醒网友名声大的基金公司并不是所有产品都好，大公司旗下也有表现非常不佳的产品。

　　不少财苑网友提到基金定投，王乐乐认为，2013年定投将是不错的投资方式，适合那些本身有工作、在投资方面关注较少、想进行理财的中长期投资者。2013年优选主投大盘股、股票投资能力较强的偏股型基金。股票基金、指数基金、ETF等都是不错的定投对象。定投最大的困惑在于短期市场下跌使得定投呈亏损状态，这时候定投能积累更多的筹码。但是，如果经济面或A股市场明显呈走弱态势，就要适度增加现金仓位。他测算过历史数据，在市场低位进行定投，投资收益率表现十分突出。

　　对于2012年表现不错的债基，王乐乐表示，2012年杠杆债基、债券型基金表现较好，预计2013年债市难以再现2012年情形，2013年债基将作为资产配置工具，而非获得超额收益的工具。杠杆基金投资时，关注标的指数、杠杆倍数、产品设计机制及流动性。

　　还有财苑网友担忧“基金88魔咒”，王乐乐认为，股票基金和混合基金的仓位相对较高，在一定程度上反映这些主动型产品加仓空间不大，然而这并不能充分说明市场已经到高位，因为随着A股流通市值的快速增加，股票基金和混合基金股票资产市值占A股流通市值比例不足10%，影响在逐渐减弱，同时经济基本面、市场资金成本等其他因素的影响也不小。与2012年三季度相比，偏股型基金增持的行业有金融保险业、机械设备、房地产等，增持的幅度分别为2.32%、1.19%、1.06%，其中金融保险业的配置比例仍低于市场的标准配置，低配比例达7.87%。相比之下，偏股基金大幅减持了食品饮料，减持幅度为2.37%。在基金持续增持的过程中，相关行业往往能取得一定的超额收益，投资者可适当关注。

　　此外，对于私募和公募，王乐乐认为他们风格完全不同，一个是追求绝对收益，一个是追求相对收益；一个信息披露不详细，一个信息披露翔实；一个投资无限制，一个投资限制较多。他觉得公募适合一般普通投资者，而私募更适合高净值客户。