股市蛇年撞熊 基金并不悲观

　　今日视点

　　证券主持 尹武

　　昨日是本周最后一个交易日,A股延续跌势,两市成交大幅萎缩至1800亿元以下。蛇年新春首周,沪指累计跌幅已接近5%……

　　昨日,隔夜欧美股市继续下行,上证综指在经历近15个月最大单日跌幅之后,两市小幅低开,盘中展开窄幅震荡,午后股指小幅上攻,但由于银行股盘中跳水,股指再度下跌。因中国核动力船舶立项,船舶制造板块走势十分强劲。

　　尽管本周大跌,但有基金表示,短期市场出现调整的概率较大,但预计回调空间也可能有限。分析本轮股市反弹的内在逻辑,交银施罗德策略组认为,经济短周期见底、流动性改善超出预期、美国财政悬崖问题后延以及国内股市资金面氛围较好等四因素共同促进了市场的向好。

　　经济基本面,从去年底开始,各项宏观经济指标数据均显现出回暖信号,新增政府基建项目、货币政策放松带来的滞后效应,以及国外经济的回暖等构成了本轮股市反弹的基本面因素。其次,流动性的超预期改善也成为助推动力。海外持续推动无限制的宽松货币政策已成为发达国家货币政策的主流,在去年四季度时展开的新一轮扩张,迅速带动了全球资金面的宽松;中国的央行自去年以来除常规逆回购之外,还启用了公开市场短期流动性调节工具,平稳了银行间市场资金面不稳定的预期,导致去年底以来市场资金面宽松状况超于预期。第三,美国财政悬崖问题推后至5月,给全球市场带来的扰动风险降低;第四,国内股票市场资金面氛围较好,监管层出台多项有利股市政策,IPO暂缓发行的同时引入中长期投资资金如QFII、RQFII等入场,市场新增资金较为活跃。

　　展望2013年经济形势,交银施罗德策略组分析认为,去年底以来助推股市转好的诸多逻辑因素在中期或仍延续,但短期内应防范股指上涨过快,市场风险偏好上升引发的回调风险。交银施罗德策略组分析师指出,指数在前期上涨幅度过快,择时指标显示,当前市场风险偏好情绪相对较高,这显示短期市场出现调整的概率较大,但预计回调空间也可能有限。此外从市场预期角度来看,目前对行业投资及消费链的终端数据反馈都很一般,虽然经济基本面预计在3、4月份会得到一定程度改善,但短期内市场的预期可能不会那么乐观。

　　作者：尹武