陈继武：2013年充满机会 要加大配置权益类资产

　　搜狐基金讯 上海凯石投资管理有限公司总经理陈继武在“2013中国私募基金年会”上针对2013年投资策略做了表述，以下是上海凯石投资2013年投资策略实录：

　　陈继武：刚才大家讲的观点都非常有道理，2013年的市场充满了机会。

　　我觉得权益类资产肯定要加大配置，因为今年权益类的资产如果我们能够在这里面专注下去，研究透，找到好的公司的话，一定是获得很好的超额收益。因为我觉得有几个因素，第一个因素是从全球来看，这个你看大家都认为美国要实行宽松的QE3，但实际上没有推出，但是日本推出了过于量化宽松的政策，所以这对全球的大宗商品和外汇市场、各国的股市都会产生很大的影响，波动加大。

　　从国内来看，我觉得有几点值得注意。第一个新一届政府上来以后，我们从今年公布的报告来看，改革力度会加大，政策会推出，有可能在一些领域带来更大的影响，比如说政府的改革很多领域可能会放宽，让民营企业进入，比如资产管理行业明显就是让民营企业进来，往往会对这个行业产生深远的巨大的冲击和影响，这会产生很多机会。

　　中国从十一五到十二五，一直强调结构化带来的转变经济发展方式，我觉得这会有从量变到质变的转变，从我们的投资到PE市场，我们调研发现有人欢乐有人愁，有人很苦，有人很甜，这种行业内部的分化越来越剧烈，剧烈的结果是什么呢？因为这些年经济周期还是很困难，但一旦结束，就会有一批新的巨人起来。当时我再浙江，1993年-1995年，浙江经济滑坡像义乌、绍兴等这一带经济下滑很大，当时很多做袜子什么的一批公司都死掉了。但是这批企业死掉了以后，崛起了浪潮丝袜这样的大公司，这些公司产量都是几十亿双，如果当时没有死掉那一批企业，有这样一批企业起来吗？不可能。这一幕在中国很多制造业领域正在重演，我们每次去调研一个行业，每个人讲话都不一样，但是微观调研的结果再上升到宏观去思考这个行业，一定能够在这里面找到非常多的好的企业。比如说汽车工业，七八年来的高速成长，但是从去年前年到现在慢慢成长结束，但是汽车股涨了很多，上海汽车优势越来越强化，过去遍地都是汽车企业，但现在优胜劣汰，好企业股价不停在涨。所以，这个领域在2013年会表现更加明显。所以，有很多人对中国制造，觉得好像都要搞互联网，搞消费，但是我觉得制造业这里面的机会还是很多的。

　　还有移动互联网，对各行各业带来了巨大的冲击。因为我最近一段时间也投了很多移动互联网，二级市场我们做了一些投资，确实有很多的教训。过去我们认为百货业是消费品，百货业受到了shoppino mall的冲击。央视搞的经济人物颁奖，马云他们打了一个赌，这个赌牵扯到很多行业的竞争，从制造业到流通企业到整个消费品行业，带来的影响真的是太深远了。包括我们的教育产业、医疗产业，各行各业都将在移动互联网面前受到巨大的影响。

　　主持人：简单说你要是今年在权益类资产配置增加比例的话行业选择上在哪里？

　　陈继武：各行各业都有一定的机会，但问题是你有没有以投PE的眼光选择投资标的和公司，以平常心态来面对市场结构性的失衡。比如说银行股跌到4倍市盈率，很多人还在恐惧，但是你看银行股翻了一倍。翻一倍的时候大家又觉得有投资价值了，原来认为医药和酒类超配，现在酒类医药基金行业都在低配，这个行业是不是就没有机会呢？我觉得往往是我们的情绪、心态和市场的热点左右了我们对资产配置的选择，但是你如果冷静理性的面对的话，我觉得一些资产不断的在被扭曲配置的时候，往往也就意味着机会在慢慢来临，因此我们要做一个平常的心态，一个专业的眼光来选择你所投资的行业和标的。