贺轶:优选周期向上确定性高、估值合理行业

　　晨星(中国)2013年度基金奖颁奖典礼暨基金投资策略论坛3月28日在上海举行，搜狐基金全程图文直播本次论坛。富国汉盛封闭式基金经理贺轶发表了主题演讲，以下为文字实录：

　　贺轶：从宏观数据来讲从近期的反馈调研来看，基本上今年整体是呈现温和复苏的态势，是从宏观经济增长的态势来看。从价格体系来看，经济温和复苏的背景下面，全年的价格体系基本上还是呈现一个温和上涨的态势，它的整个态势是前低后高的一个态势，这是对全年的一个宏观经济，从增长端和价格端简单一个判断。从海外经济来看不管是美国也好还是欧洲也好，现在呈现的经济因素相对是比较弱的复苏的态势，从货币复苏来看，基本上是保持一个宽松的态势，后续来看是房地产的政策和细则，这是大致对宏观的判断。

　　对市场的判断来说，今年整个2013年宏观经济企业盈利是温和回升大背景，市场整体还是全部回升的态势。

　　我们优选的行业是周期向上确定性比较高，估值比较合理的行业。第二是受益于新型城镇化建设和经济转型的一些行业，这个可能是代表未来发展方向的一些行业。这个基本上是2013年行业的基本思路。

　　我们简单讲一下我们的投资理念和投资方法，我想最重要是一个深入研究，是一个最基本的东西，我们相信专注于基本面驱动的，具有前瞻性的深入的研究，能够持续和过去的时间和经验来看，能够持续稳定的参照于投资价值，是全方位，多层次的研究。

　　第二是看自上而下和自下而上的基本面研究相结合。自上而下就是形成大类资产配置和行业配置的投资结论。大类资产配置就是根据宏观经济指标，判断宏观经济背景，进行经济分析，大的资产配置比较形成大的资产配置的结论。

　　行业比较分析主要是通过行业盈利的情况，让行业的估值水平，各个行业的驱动关键因素，分析来判断各个行业的比较优势，形成一个行业的配置结论，这个是我们内部在做策略行业比较分析可能是比较强调的一块。

　　自下而上是竞选优质和富有竞争力的公司，长期持有的。

　　第三块是努力追求优异的长期和和经风险调整后的稳定投资回报，是我们努力争取的目标，我的主要介绍就在这里，谢谢。