邱新红：未来产品分类会更细

　　未来产品分类会更细

　　中国证券报：未来杠杆债基在产品设计上可能会在哪些环节有所创新？

　　邱新红：产品设计上的创新可能会出现在投资范围的进一步细化上，例如会出现更多偏债混合型的分级基金和纯债的分级基金，而且基于投资者对获取稳健收益的进一步明确，后者可能会越来越多，这样可以给不同类型的投资者更多的选择。另外，不同封闭期限的产品也会出现更多。

　　中国证券报：金鹰元盛分级债基现正在发行，能否介绍一下投资者如何通过该基金的操作获利？

　　邱新红：该基金由分类进取的元盛B份额和收益优先分配的元盛A份额两部分组成。元盛A份额风险较低，取得约定年化收益率，当前为4.5%。A和B的配比为7:3，这样元盛B就获得了3.33倍的初始杠杆。元盛A和元盛B的基金资产投资获得的收益，优先分配元盛A的收益，余下的全部归元盛B所有。因此，如果在债市好的情况下，元盛B有机会获得超额收益。

　　元盛B的封闭期为两年，但是由于元盛B将申请在深交所上市交易，因此投资者也获得了交易机会，可以如买卖股票一样在二级市场买入或卖出元盛B。由于二级市场的价格有时高于元盛B的净值，有时低于元盛B的净值，即出现溢价或折价，套利机会也就由此产生。

　　中国证券报：这只基金在建仓方面有何考虑？

　　邱新红：从债券种类配置来看，主要侧重于纯债，以保证基金净值的稳定性和基金资产的安全性。金鹰元盛分级债B有3.33倍的杠杆，可转债自身的波动再加上杠杆，投资可转债会给基金净值带来较大的波动，因此在建仓中倾向于少配或不配转债。

　　对于纯债品种，获取票息收入将是今年债市的主要收入来源，因此在投资中会配置比较高的信用债作为底仓。在个券选择中会精选个券，回避高风险个券。虽然中国到目前为止，债市还没有真正意义上的违约，但是山东海龙、无锡尚德事件，都表明中国债券零违约是难以长久持续的，所以，我们在投资中会加强风险控制，以中高等级的信用债为主，避免基本面差的行业，如钢铁、造纸等。我们会在基金运作中紧密跟踪经济、通胀、资金面等状况，调整组合久期以及债券品种。