文化产业基金募资火爆投资遇冷

　　证券时报记者 杨晨

　　根据ChinaVenture投中集团最新统计，自2007年IDG中国媒体基金诞生至今，国内累计成立92只文化产业基金，其中36只基金处于开始募资状态，56只基金募资完成（含首轮募集），目前募集完成（含首轮募集）规模达465.56亿元。

　　与火爆的募资状况相比，文化产业基金投资和退出就显得较为逊色，目前投资案例仅披露88起，涉及规模51亿元，退出案例仅3起。

　　从具体投资领域来看，国内文化产业基金主要投资领域集中在影视音乐、文艺演出、旅游地产以及网游4个领域，这4个行业投资案例数量达52起，在全部88起投资案例中占比达59%；投资规模为48.88亿元，占比高达95%，充分体现出国内文化产业基金对这些领域的青睐。

　　自去年以来，A股首次公开募股（IPO）退出渠道收紧，企业层面退出周期拉长，目前国内部分文化产业基金开始将基金转向可短期带来回报的单个电影、电视节目、文艺演出等，除了惯用的私募股权投资形式，在单个项目投资上方式更为丰富，如可为单只项目提供银行担保，促使其顺利获得银行贷款；或先给项目提供少部分贷款，项目运作较好后提供股权融资的债权+股权相结合的投资方式；或对一个影视公司下多部影视作品投资的组合投资方式等。

　　与爆发式的文化产业基金募集状况相比较，投资和退出就显得较为逊色。一方面，国内文化产业企业整体不成熟，具备投资潜力的企业数量有限；另外，企业文化创意不足、产品生命力较短，企业盈利模式不够清晰，也使得国内文化产业基金与可投项目之间整体处于供大于求的局面，部分基金因从企业层面投资退出渠道受限只能退而求其次，转投个别明星项目获得回报。

　　作者：杨晨