国内基金市场反复震荡探底

　　证券日报研究院基金评价中心

　　4月27日，国家统计局发布的工业企业财务数据显示，今年3月份，全国规模以上工业企业实现利润4648.6亿元，同比增长5.3%，增速比前两月回落11.9个百分点。

　　在基金市场，274只普通股票型基金(非QDII)在统计期内表现为整体平均下跌2.49% ，而债券型基金(199只)表现为整体平均下跌了0.62%。

　　各类型基金一周表现分析

　　本期统计纳入观察的22只传统封闭式股票型基金平均复权单位净值回报率表现为下跌了2.16%，仅有基金泰和出现净值上涨。上周该类型基金二级市场价格平均下跌了1.85%，跌幅靠前的有基金景福、基金科瑞、基金普惠、基金裕隆、基金天元、基金汉兴、基金久嘉等，仅有基金泰和出现上涨。其整体平均折价率为11.33%，平均换手率为2.24%。

　　本期统计的274只普通股票型基金(非QDII)在统计期内表现为整体平均下跌了2.49%，长信内需成长、景顺长城核心竞争力等基金没有出现净值下跌；净值跌幅较大的有中欧中小盘、国富成长动力、天弘永定成长、国富中小盘、广发小盘成长、申万菱信竞争优势、汇丰晋信中小盘、诺德成长优势、光大中小盘、泰信中小盘精选、工银瑞信红利等。

　　本期统计的156只混合型基金在统计期内表现为整体平均下跌了2.17%，表现较好的有华商动态阿尔法、博时平衡配置、嘉实成长收益、金元惠理宝石动力、金元惠理成长动力、银华和谐主题、博时回报灵活配置、泰信优势增长等基金；而交银主题优选、广发内需增长、上投摩根中国优势、嘉实主题精选、鹏华动力增长、申万菱信盛利精选、华富策略精选、博时价值增长等跌幅较大。

　　本期统计的债券型基金(199只)表现为整体平均下跌了0.62%，表现较好的有海富通稳健添利C、海富通稳健添利A等表现较差。

　　本期统计的QDII基金(50只)表现为整体平均上涨了1.75%，表现较好的有富国全球顶级消费品、易方达黄金主题、华宝兴业标普油气、嘉实黄金、诺安全球黄金、汇添富黄金及贵金属、华泰柏瑞亚洲企业、招商全球资源等；仅有诺安全球收益出现净值下跌。

　　近期新发行上市基金投资分析

　　近期正处于发行阶段的是广发轮动配置股票型证券投资基金，该基金作为一只主动管理契约性开放式股票投资基金，其业绩比较标准为沪深300指数*80%+中证全债指数*20%。该基金的投资范围为股票、债券、权证、货币市场工具、股指期货以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。基金投资于股票的比例不低于基金资产的60%。基金的管理费用率1.5%，大于同类平均；托管费用率0.25%，大于同类平均。

　　该基金的拟任基金经理为朱纪刚，先后任广发基金管理有限公司研究发展部研究员、研究小组组长、研究发展部副总经理，2009年7月起在公司投资管理部工作，2009年9月10日起任广发核心精选股票基金的基金经理。其过往历任基金的任职回报情况良好，其中广发核心精选任职回报为38.16%，年化率9.31%；广发聚祥保本任职回报为4.4%，年化率为2.71%。

　　目前公司旗下共有13只股票型基金（其中广发中证500ETF运行时间不足3个月，不做统计），总额453亿。其股票型基金成立以来平均总回报率达29.89%，短期最近1年平均回报率为3.86%，最近半年平均回报率为8%，整体表现优良，显示出较好的股票型基金的投资研究能力。

　　一周热点基金投资分析

　　本期的热点基金来自长信基金管理有限公司旗下的长信内需成长股票型证券投资基金，其成立于2011年10月20日，为大盘成长风格型的契约开放式证券投资基金。其投资目标为：投资于受益于内需增长且具有较好成长潜力的上市公司，力争在有效控制投资组合风险的前提下实现基金资产的长期增值。在投资策略上，该基金将充分依托基金管理人的投研团队及规范的投研流程，采用科学有效的分析方法和积极主动的投资策略，重点投资于内需增长背景下具备较好成长潜力的上市公司，在严格控制风险的前提下，力求实现基金资产的长期稳定增值。其业绩比较基准是：沪深300指数收益率*80%+中证综合债券指数收益率*20%。

　　该基金从成立以来，已取得5.7%的收益，超越指数比率达到16.51%。从近期各区间表现看，该基金今年以来的收益率为20.8%，业绩基准为-6.81%；最近6个月的收益率为14.52%，而业绩基准为8.87%，整体业绩表现非常优秀。

　　2012年四季度末，该基金权益投资占基金总资产比重达94.25%，货币资金占比为6.54%；从权益投资的行业配置上看，占比较多的有制造业84.28%、批发和零售6.85%等几个行业。从其重仓股票来看，该基金重仓持有广州药业、天士力、汤臣倍健、信立泰、上海梅林、益佰制药、云南白药、杰瑞股份、康美药业、上海家化等股票。

　　在投资策略和运作上来看，该基金今年一季度对经济与市场的预期基本与实际的走势相一致，但是由于在资产的配置上食品饮料配置过重，导致一季度业绩不如人意。对于二季度，该基金的结论是市场不具备系统性机会，以精选个股的策略为主，并持有如下观点：通胀的前景不确定，有风险；资金价格上扬不利于A股估值提升；人民币缺乏弹性影响出口增速；经济对地产的依赖度再次上升。

　　从该基金的资产配置、行业配置和股票的重仓情况以及未来的操作策略来看，长信内需成长卓越的投研能力和优秀的选股能力，使其在未来的表现值得期待。（执笔：姚东旻 唐雷 王耀磊）

　　作者：执笔：姚东旻 唐雷 王耀磊