信达澳银王战强：A股或呈“N”形走势 看好环保

　　□本报记者 郑洞宇

　　信达澳银副总经理兼投资总监王战强认为，目前国内经济仍处于弱复苏格局，预计二季度通胀压力不大，A股市场全年将呈“N”形走势，但整体形势好于去年。同时，他认为，二季度将采取自下而上精选个股的策略，较为看好环保、特高压、轨道交通等板块。

　　王战强认为，目前宏观经济仍然处于弱复苏格局，从物价形势来看未来通胀压力不大。从全年来看，市场或取得正回报，但基于经济复苏力度有限，整体上涨空间不大。股市能否崛起，最根本的还要看经济本身能否体现出内生增长性，即二季度GDP能否回升。具体而言，宏观层面要看工业增加值能否再回升，微观层面钢材、水泥的需求能否提升。总体来看，在政策收紧、房地产调控、清理影子银行、一季度GDP增长低于预期等因素的叠加下，今年市场将呈现出“N”字形走势，但整体走势将好于去年。

　　为应对新的市场环境，王战强认为，信达澳银整体投资思路将采取自下而上精选个股的策略，侧重于寻找结构性机会，更多去做阿尔法。首先，二季度在仓位操作上将采取防御策略，并根据基本面变化及时审视仓位是否合理。其次，在行业选择上，采取均衡配置策略，避免行业集中度偏高。个股选择上，加大对成长股的配置力度。

　　就板块机会而言，王战强较为看好环保、特高压、轨道交通等板块。此外，他认为，白酒行业已进入调整阶段，三线白酒调整速度更快，然而从产业角度而言白酒行业进入一两年的调整也属正常，从长期来看，支持白酒行业的利好因素依然存在。在地产板块方面，“国五条”出台之后，地产行业并未出现“过热”或“过冷”状态，行业走势较为正常，总的来说，地产行业景气度并不过于悲观，房地产的估值水平也较低。