杨德龙：二季度有望再迎反弹

　　由《法制晚报》与和讯网基金频道联合举办“新资管时代的理财之道”理财大讲堂于19日正式开讲，现场有超过200位投资者参加。本次活动邀请了南方基金首席策略分析师杨德龙、诺安基金华北分公司总经理张明林、银华基金基金经理马君现场为投资者解读新资管时代的投资之道，同时，还为现场观众解答其所关心的市场问题。

　　南方基金首席策略分析师杨德龙在演讲中表示，二季度市场会在2100点以上完成调整，之后出现第二波反弹。现在第二波反弹刚有一点苗头，由于投资者对今年经济预期下降，没有年初那样乐观，所以，这次反弹的力度没有第一波那么大，估计会恢复到2300点之上，但突破2444点比较困难，如果要突破2444点可能要等到下半年才有机会。

　　银华基金经理马君在会上对分级基金做了详细的解读，她介绍，去年A股11、12月份指数上涨了20%多，但银华锐进分级基金的B份额有0.36到了0.79元的大幅度涨幅，出现了杠杆效应，这鼓励了很多投资者更加关注这方面。

　　马君表示，第一只分级基金是2007年诞生的，到现在发展了6年时间，现在市场上有38只的分级基金，有35只的债券型基金。其实股票型分级基金管理规模500多亿，银华基金管了有一半的规模。债券型分级基金有400-500亿的份额，分级基金六年来发展已经比较成熟了。

　　分级基金是给大家提供的一种投资工具，基金公司发行一种产品可以让投资者既追求市场平均回报，也可以追求稳定收益回报，还可以追求一个杠杆回报的目的。

　　诺安基金华北分公司总经理张明林表示，在未来一段时间内，货币政策要收紧还是要放松。因为现在经济复苏的态势不太明朗，很多市场上的机构也在担忧，经济复苏会不会像去年四季度那么明确。所以，政府不会贸然收紧货币政策。因此，债券大环境没有什么问题。

　　对于投资者所关心的信用债，张明林表示，尽管在国内市场还没有任何一个信用债发生实质性违约，但不排除未来会出现的可能。就目前而言，大家在买信用债的时候不用太担心它会不会违约。