建信基金朱建华：降杠杆利于债基获取稳定收益

　　“由核查风暴等引发的债券基金适度降低投资杠杆的行为，将有利于债券基金还原低风险属性，帮助其在未来震荡的市场环境中，获取稳定的投资回报。”建信安心回报定期开放债券基金基金经理朱建华表示。

　　近期债券市场的核查风暴引发投资者纷纷抛券降杠杆。对此，朱建华认为，从中长期来看，杠杆率的下降将适度降低债券基金业绩的波动性，使债券基金回归其作为低风险型配置资产的本质，符合债券基金投资者的风险收益预期。

　　随着核查风暴的持续深入，证监会近期公布了《证券投资基金运作管理办法》(征求意见稿)，规定自今年6月1日起，基金的总资产不得超过基金净资产的140%。朱建华认为，如果征求意见稿落实，债券基金的投资行为会更加谨慎。

　　他认为，核查风暴和监管政策的陆续出台，使前期过热的债券市场适当降温，也为参与其中的投资者提供了更加公平、透明的投资环境。同时，债券市场的健康发展也离不开基金公司自身的风险控制。

　　“建信始终秉持风险控制先行的管理体制，早在2008年推出首只债券基金以来，公司就采取了中、前、后台业务隔离的风控措施，并定期进行自查。具体而言，首先是在债券交易中，将交易对手分类、对交易对手进行事前风险评估及定期排查，不盲目追求收益而放大投资风险；其次是在交易询价的环节，严格执行基金经理不主动询价的风控措施，防止潜在的利益输送；在银行间市场的交易中，公司即使采用”券款对付“的方式结算(即在债券交易达成后，在双方指定的结算日，债券和资金同步进行交割)时也严格遵循交易对手库的管理办法，从而降低潜在的交易风险。”朱建华说。

　　在谈及债券市场未来走势时，朱建华认为，由于经历了较大涨幅，债券市场短期内难以获得前期那样的超额收益，中短期或将呈现震荡走势，而市场整体杠杆率降低后，可预防牛市过程中泡沫的过快增长，降低市场的流动性风险，而这样的变化有利于债券市场的长远发展。从长期来看，考虑到投资者逐渐成熟和对固定收益的倾向性，仍将有大量的资金向债券市场倾斜，债券市场长期向好。 (来源：中国证券报)