工银瑞信杨军醉卧白酒股 一拖二业绩双双垫底

　　“一拖二”在基金圈并不是新事，很多基金公司都将重任将给管理能力强的基金经理，让更多投资者分享基金经理的智慧；重仓白酒股也不是新事，在基金圈靠白酒股成名的基金经理大有人在，考白酒股为投资者赚得盘满钵盈的案例也不少。

　　但是当这两件事发生在工银瑞信时

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• 山西汾酒
• 贵州茅台
• 五粮液
• 泸州老窖

　　杨军“一拖二”双双垫底

　　根据财汇数据显示， 2013年以来工银精选平衡混合基金的业绩名列219只同类基金中的第213名。工银红利股票基金位列同类606中的第579名，排名双双垫底。（截至2013年6月4号）

　　这两只基金还有一个明显的特点就是都是由杨军“一拖二”管理的。

　　公开资料显示，杨军最开始从2010年05月20开始管理工银红利。自2012年12月17起，杨军开始同时管理工银精选平衡混合。自从之后，这两只产品便由业绩平平变成了排名垫底。

　　对此，一位业内人士对搜狐基金表示：“尽管基金经理“一拖二”甚至“一拖三”在行业内早已经不是什么新鲜事情了，但这个确实需要综合基金经理能力去考虑的。如果基金经 理的能力达不到一定的水平，同时管理多只基金，势必会对基金业绩造成不利的影响。”

　　业绩垫底拷问投研管理体系

　　同时，搜狐基金注意到，杨军同时管理的两只产品，是属于不同类型的产品。

　　工银瑞信红利股票型证券投资基金为股票型基金。公开资料显示，其投资理念为通过投资股票市场中注重分红的上市公司股票，获得股息收益和资本增值，并通过投资于权证、股 票指数期货等金融工具进行套利或避险交易，控制基金组合风险，为基金持有人增加风险调整后的回报。

　　而工银瑞信精选平衡混合型证券投资基金则属于混合型基金。公开资料显示，其投资理念为对具有不同风险收益特征的股票资产和债券资产进行战略资产配置，保持基金相对稳定的风险收益特征。专注基本面研究，投资于固定收益证券以使基金具有一 部分相对稳定的当期收益，同时，精选治理结构完善、经营稳健、业绩优良、具有可持续增长前景的上市公司股票，实现基金资产长期增值。

　　对此，该名业内人士一针见血地指出：“这样的情况下，对基金经理的要求更加苛刻，既要懂股票，还要去研究债券。把业绩做好的难度进一步加大，从某种程度上说，这是对基 金业绩和投资者不负责的行为。”

　　至于为何会出现这样的情况，该名业内人士分析，“要不就是工银瑞信好的投研人才比较匮乏，无奈之下只能如此，这也是行业的现状。要不就是工银瑞信的投研体系存在重大问 题，对于股票型基金和混合型基金的分类非常模糊和混乱。这样对相关产品的业绩和公司的发展都是非常不利的。”

　　重仓白酒致业绩惨败

　　从投资角度分析，工银精选平衡混合基金和工银红利股票基金业绩不佳的原因，非常重要的一点是在2013年开始，杨军一直重仓白酒股。

　　工银精选平衡在2013年一季报显示，其前四大重仓股全部是白酒股，分别是山西汾酒、贵州茅台、五粮液、泸州老窖。而这四只股票均在一季度极大跑输大盘，跌幅巨大。

　　工银红利基金情况也类似，其2013年一季报显示，同样重仓了五粮液、泸州老窖、贵州茅台，也是跌幅巨大，损失惨重。

　　就文章中提到的问题，搜狐基金在第一时间联系了工银瑞信基金。但截至发稿时，未收到工银瑞信基金的回复。对此事，搜狐基金将继续关注报道。

　　杨军简介：

　　男，1968年生,1989年毕业于北京大学经济管理系,获经济学学士学位，1993年毕业于北京大学经济学院,获经济学硕士学位，证券从业年限15年，证券投资管理从业年限15年.曾就职于深圳市安信财务有限公司证券投资部、深圳经济特区证券公司投资部、先后在广发基金管理有限公司担任投资经理，长城基金管理有限公司担任基金经理； 2010年加入工银瑞信基金管理有限公司；2010年5月18日至今，担任工银红利基金基金经理。