国海富兰克林：多重利空砸盘 等待经济真正企稳

　　受日股早盘大幅跳水及美股连续走低等因素影响，沪指早盘重挫3.08%。而除了端午节假期间外盘多重利空的连番上阵，IPO开闸预期也成为市场短期需要面对的最大利空，此外，5月CPI同比增长2.1%，5月份PPI同比下降2.9%，创8个月新低，宏观数据的承压，同样是造成今日市场跳水的重要原因。

　　国海富兰克林基金认为，未来一段时间内，政府正在采取措施来逐步解除经济可持续增长的约束因素，在这个过程中，制度改革红利初期又难以显现，这时市场容易放大所遇到的负面和正面因素，因此市场震荡的格局可能暂时难以改变。

　　5月CPI和PPI双双下降两项指标均低于市场预期，说明经济复苏面临下行压力。而三季度或将是经济复苏、企业盈利状况改善推动的行情，对后市依然乐观，依然存在结构性投资机会。

　　展望下半年，市场都在等待经济的真正企稳。

　　对于外围市场，随着对美联储退出量化宽松的预期增强，全球投资资金流出新兴市场的趋势较为明显，造成亚洲股市的回调和亚洲货币相对美元的贬值。亚洲经济增长出现的放缓迹象，也给投资者提供了获利回吐的理由。美元的升值以及国债利率的上升，也使得亚洲市场的吸引力相对下降。短期之内，受全球流动性的影响，市场的波动性加大。长期来看，我们对亚洲经济增长带来的投资机会仍然保持乐观。