连续三天几近涨停 资源类杠杆基金成反弹利器

　　记者 高丽霞

　　近日市场反弹，杠杆基金“逆袭”，昨日8只杠杆基金涨停。值得注意的是，此前一度游离在“向下折算”边缘的资源类杠杆基金，近日由于基础市场的向好，集体放量涨停。分析人士称，高杠杆品种极具弹性，若短期看好市场，不失为抢反弹的利器。

　　日前

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• 海通证券

　　市场人士指出，基础市场走好是杠杆基金发力的重要原因。在市场低位反弹阶段，资金更爱追捧高杠杆品种，而鹏华资源B所跟踪的指数（中证A股资源产业指数000805）作为等权重、强周期的代表指数，在周二下午即开始大幅拉升，周三收盘上涨4.61%，周四收盘上涨4.18%。在目前市场点位，分级基金进取份额的杠杆水平相对较高，助涨助跌的功能也十分明显。截至周四收盘，鹏华资源B杠杆水平仍在同类前列，高风险偏好的投资者或值得关注。

　　此外，银华鑫瑞、商品B也连续拉出了两个涨停。海通证券指出，当投资者判断未来市场反弹概率较高时或是市场形成反弹时，可选择配置高β+高仓位+高杠杆的高杠杆基金博取波段反弹。

　　在选择权益类分级基金B端时， 华宝证券认为主要考虑三个因素：一是对应的指数；二是价格弹性(杠杆率和溢价率)，杠杆率越高，净值反弹越快，溢价率越高，价格反弹越慢；三是交易量，交易量大，冲击成本较低。分级基金强势涨停，一般代表了投资者对后市强势上涨的预期

　　不过高杠杆是一把双刃剑，如果后续反弹不能持续，资源类杠杆基金仍将面临向下折算的威胁，届时B类风险较大。

　　事实上，由于前期市场不断下跌，部分杠杆基金的杠杆水平已经较高。根据海通证券数据显示，截至7月9日，鹏华资源B的实际杠杆已经达到4.04倍，招商大宗商品B的实际杠杆为3.46倍，银华锐进的实际杠杆为3.76倍，银华鑫瑞的实际杠杆为3.19倍。

　　不过海通证券也指出，向下到点折算都会给A类份额带来绝佳投资机会。由于A类份额二级市场一般都会折价交易，折算后可让投资者以净值兑现大部分折价买入的资产，从而在短期就能套取较高的折价收益，以鹏华资源A为例，约定年化收益6%，周三折价收盘。折算前B类份额因杠杆较高通常会大幅溢价，折算后杠杆将降至初始水平，其溢价率会因吸引力的下降而显著降低，在整体套利机制的作用下，A类份额的折价率也会随之收窄，进而带动其二级市场价格的提升。因此如若投资者看空资源板块后市，此时或是稳健份额的吸筹良机。

　　《投资快报》发自广州