诺安收益不动产缩水70% 鹏华美国房地产收益高

　　诺安全球收益不动产主要投资于以REITs为代表的全球房地产证券，在大类资产配置方面主要为REITs以及货币市场工具；而鹏华美国房地产主要投资于美国上市交易房地产信托凭证、房地产信托凭证的交易型开放式指数基金以及房地产行业股票

　　本报记者 陈 霖

　　黄金跌入了近10年的谷底，人民币持续升值的空间不大，而美元则持续走强，近期一些主要货币对美元也出现了大幅的下跌，配置美元资产当下显得颇有意义。基金公司也敏锐的捕捉到了信号，被动指数型基金广发美国房地产和国泰美国房地产开发同时在市场公开募集。

　　而现存市场上已有3只Reits基金，诺安全球收益不动产、鹏华美国房地产和嘉实全球房地产。成立最早的诺安全球收益不动产截至上周末已经实现了8.9%的收益率，成立晚两个月的鹏华美国房地产则有14.74%的回报率，嘉实全球房地产为4.6%。当然，嘉实全球房地产基金相比鹏华美国房地产和诺安全球收益不动产成立时间稍晚。

　　截至二季度末，鹏华美国房地产从首募的2.85亿份缩水至2.56亿份，缩水比例为10.18%；而诺安全球收益不动产则从首募的6.82亿份缩水至1.86亿份，缩水72.73%。

　　对于鹏华和诺安2只Reits基金的业绩差异，上海某资深基金分析师在接受《证券日报》基金新闻部记者采访时称，两者之间还是有不小的差异。诺安全球收益不动产主要投资于以Reits为代表的全球房地产证券，在大类资产配置方面主要为Reits以及货币市场工具。而鹏华美国房地产顾名思义主要投资于美国上市交易的房地产信托凭证、房地产信托凭证的交易型开放式指数基金以及房地产行业上市公司股票。而嘉实系和诺安系的两只基金在投资区域上更为接近。

　　鹏华领先诺安5.84个百分点

　　配置美元资产在这个夏天很流行。原因很简单，黄金已经创了近期的低点，除了人民币，整个新兴市场的货币一个月内遭到疯狂的抛售，一些主要货币对美元也出现了大幅的下跌，而我们手中的人民币继续升值的空间似乎也不大。

　　如何配置美元资产，基金公司嗅觉很敏锐，作为美国房地产的替代标的Reits又有新看点，被动指数型基金广发美国房地产和国泰美国房地产开发同时在市场公开募集。

　　但Reits作为一种高风险高收益基金当中的一种，对于国内的投资者来说已经不是新品，现有QDII基金市场上已有3只主要投资美国房地产市场的Reits基金，分别为诺安全球收益不动产、鹏华美国房地产和嘉实全球房地产。3只基金今年以来的回报率分别为4.61%、8.53%和3.77%，鹏华美国房地产也跻身QDII基金前1/3。

　　若从成立之日起算，鹏华美国房地产已经实现了14.74%的回报率，诺安全球收益不动产为8.9%，嘉实全球房地产则有4.6%。当然，嘉实系相比鹏华系和诺安系成立稍晚。

　　从成立时间上看，诺安全球收益不动产成立于2011年9月25日，是市场上成立最早的Reits基金，而鹏华美国房地产晚其两个月，成立于2011年11月25日。尽管诺安更早，但截至上周末，鹏华美国房地产收益率显然领先诺安全球收益不动产5.84个百分点。

　　对于两只基金的业绩差异，上海某资深基金分析师在接受《证券日报》基金新闻部记者采访时称，两者之间还是有不小的差异。

　　诺安全球收益不动产主要投资于以Reits为代表的全球房地产证券，在大类资产配置方面主要为Reits以及货币市场工具。而鹏华美国房地产顾名思义主要投资于美国上市交易的房地产信托凭证、房地产信托凭证的交易型开放式指数基金以及房地产行业上市公司股票。而嘉实和诺安的两只基金在投资区域上更为接近。

　　3只REITs基金仍非主流

　　诺安收益不动产缩水超70%

　　似乎从基金份额上看，配置美元资产仍然很小众，Reits基金至今未能进入主流行列。

　　截至二季度末，鹏华美国房地产从首募的2.85亿份缩水至2.56亿份，缩水比例10.18%；而诺安全球收益不动产则从首募的6.82亿份缩水至1.86亿份，缩水72.73 %；嘉实全球房地产从首募的8.36亿份缩水至2.99亿份，缩水64.23%。

　　上述分析人士称，Reits一方面具有债性，股息是具有债性的，另一方面它也有股性，就是它的增长。这个收益特征跟债券是有很大区别，因为债券的票息是固定的，发债的时候就确定了票息是多少，而Reits的盈利和股息是变动的。诺安、鹏华以及嘉实3只房地产基金从风险收益特征仍然是较高风险、较高预期收益的基金品种。

　　鹏华美国房地产基金经理裘韬就谈到，历史上Reits也遭到了比较大幅的抛售。美国Reits指数从1个月的时间内从最高点到最低点下跌了16%，基金的净值也最大下跌了12%。

　　从今年来看，一季度，鹏华、诺安以及嘉实旗下的3只Reits基金回报率分别为5.01%、3.36%和5.11%，正收益也赢得了不少资金的进驻。在接下来的二季度，鹏华美国房地产和嘉实全球房地产分别获得净申购1.64%和2.34%，诺安全球收益不动产则净赎回0.38亿元。

　　然而二季度由于美联储退出QE的预期逐步明确，短期内大幅提升了市场利率，也对地产市场持续复苏预期产生了抑制，所以Reits出现了较大幅度的回调。全球的Reits弱于股市，鹏华、诺安和嘉实3只Reits基金分别下跌1.33%、2.97%和4.62%。

　　对于后市，诺安全球不动产基金经理朱富林和赵磊就认为在2015年之前的低利率周期并没有发生变化，同时美联储推出QE也一定是建立在经济包括地产市场确定性回暖的基础上，所以我们仍然看好在联储与市场理性博弈、利率预期稳定之后的Reits的表现，

　　而鹏华美国房地产基金经理裘韬就认为美国Reits市场、房地产市场每10年就会有1次大的周期变化，一般会出现1-2年的调整，之后会出现7-10年的扩张。从这次的调整来讲，目前是处于扩张期的第4年，也是从时间点上来讲的中期。从历史上来看，每一次房地产调整之后都会出现比较长的、持续的房地产牛市，而且下一个高点的出现都会比前一个高很多。

　　从二季度数据显示，鹏华和诺安2只Reits基金都增加了在美国的投资，在美国投资市值占基金资产净值比例从一季度末的75.34%和82.39%增加到了90.01%和84.08%，而嘉实全球房地产基金则从一季度末的60.93%降至二季度末的55.35%。