本报见习记者 刘斯会
“浮动费率”基金产品面世后，一直饱受各方质疑。
昨日，上海某基金公司对《证券日报》基金新闻部记者表示，该公司正在准备发行一款浮动费率产品。此时距
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从今年5月份开始，富国基金公司率先试水浮动管理费率制度。诺安和融通2家基金公司也紧随其后，发行了自己的浮动费率管理产品。此外，据了解，北京、上海等多家基金公司也在积极筹备发行浮动费率管理产品。
富国基金公司率先试行浮动管理费率，资料显示，富国旗下两只浮动费率产品分别为富国目标收益一年期与富国目标收益两年期纯债基金。数据显示，富国目标收益一年期纯债基金已经成功募集资金35.5亿元，远超同期债券基金18.68亿元的平均募集规模。
上述渠道相关人士表示，第一只权益类浮动费率产品中欧成长优选募集资金不到10亿元，但情况还算不错。不过，仍有基金分析师对《证券日报》基金新闻部表示，该类基金未必会成为发展的大趋势，更多时候是弱势环境下的“卖点”。
权益类浮动费率基金
“诚意不足”惹质疑
公开资料显示，中欧成长优选混合基金合同生效后的前三年内，年管理费率按固定费率1.5%收取；在基金合同生效满三年后则实行“双向浮动、对称浮动”的模式，在每个季度末，根据基金在该日之前（不含该日）连续三年的基金份额累计净值增长率是与同期业绩比较基准的差异，围绕固定费率下浮或上浮管理费率0.5个百分点，即年管理费率可能为1.00%、1.50%或2.00%，每个季度调整一次，季度内保持不变。有业内人士质疑该基金三年期限太长，属于“诚意不够”。而华西证券金融产品研究评价中心负责人刘明军并不这样认为：“有点佩服中欧基金公司，因为权益类基金的收益是没有保障的，完全取决于市场。中欧基金至少表明了以取得绝对收益为目标的态度。”
中欧基金这只浮动费率产品以“三年期定期存款基准利率”作为业绩比较基准。同样有业内人士质疑，按照现行存款利率，3年定期存款基准利率为4.25%不太高，一只偏股基金可以轻松达到。对此，刘明军认为权益类产品受市场的影响非常大，虽然今年股基收益率很高，但往前推三年，偏股基金很难取得正收益，这个标准不见得是一个低标准。
《证券日报》基金新闻部根据WIND资讯数据统计显示，2010年8月11日到2013年8月11日期间，可比的407只偏股基金中，有159只基金收益率跑赢了3年定期存款基准利率，有248只偏股三年回报率跑输4.25%，占比达60.93%。
浮动费率模式之争
谁更合理
据公开资料显示，浮动费率基金主要有包括阶梯费率模式和支点式对称浮动费率模式。
以富国目标收益一年期纯债基金为例。年收益率低于4%不收管理费，年回报在4%至5%之间收取0至0.3%的管理费，年回报在5%至7%之间收取0.3%至0.6%的管理费，年回报在7%以上最高收取0.9%的封顶管理费。该种模式特点主要包括，第一，奖惩对称，上述基金业绩小于等于4%时不收费，大于7%以上收取高于同类平均水平的费率；第二，一年一收；第三，有封顶费率限制；第四，分档缓增式阶梯费率。刘明军表示，阶梯费率模式更合理，基金给投资者带来的回报高，费率就多一些。从目前的情况来看，债券类浮动费率基金多采用这种模式，原因是债券收益性更稳定，获得正收益很大。
另外一种是支点式对称浮动费率模式。所谓支点式对称浮动费率模式是指基金公司在收取一定的固定管理费用基础上，确定适当的业绩浮动标准，当其投资业绩好于预定目标上限时上浮管理费，而在投资业绩低于预定目标下限时必须按同等水平降低管理费。据公开资料显示，中欧成长优选回报采用了支点式对称浮动费率模式。有基金分析师认为，权益类基金一般采用支点式对称浮动费率模式，因为对于债券基金来说，采用浮动费率管理模式是赚多少问题，而权益类基金则是亏或赔的问题。
权益类基金推浮动费率
还需勇气
“这些在费率上做文章的基金产品主要是一个噱头，在行情不好的时候，大家才讨论费率的问题，这跟股票行情不好大家要求降低交易佣金是一个道理。”某基金分析师告诉记者，基金公司批量推出权益类浮动管理费率基金，是一个积极的市场信号，这一点值得肯定。但是对于后续走势，该分析师认为陆续跟进推出权益类浮动费率基金将不会是一个大趋势。
上述基金分析师认为，发起式基金现在主要是债券型基金，基金公司有三年时间不能赎回的限制条件，但债券型基金三年基本上没有亏损的，他认为其意义不大。怎么样把投资者利益、基金经理和基金公司利益捆绑在一起才能治本？上述分析师表示，实行基金浮动管理费率不是最关键的，这只是一个很小的问题。基金公司收入来源就是管理费，基金公司把业绩做好，这才是投资者真正关心的，基金公司自身管理规模也会增加，而不是通过费率调整。
“推出浮动费率模式在行情不好时候的一个卖点，”该分析师补充道，调整管理费率对投资者来说，影响不大。
但是，也有分析师认为，权益类基金首开浮动费率，还是需要一定的勇气。
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