当“T+0”叠加两融 华宝添益4倍规模交易揭秘

　　当“T+0”叠加两融，华宝添益4倍规模交易揭秘

　　华宝兴业与53家券商开展合作，将华宝添益的交易佣金设置为0，可零成本套利

　　理财周报记者 李沪生/上海报道

　　交易型基金在整个行业并不少见，种类也从最开始的股票型扩展到债券、ETF和分级基金等，但是当交易型基金与货币基金放在一起，将会发生什么样的化学反应？

　　让我们来看一组数据，12月9日，华宝兴业现金添益成交量为13.25亿元，10日成交量为15.98亿元，11日暴涨为31.3亿元，13日再次翻倍，成交量达到75.98亿元，17日更是达到顶峰91.14亿元。而截至三季度末的数据显示，该基金规模仅为21.15亿元。

　　每日都有超过自己规模甚至数倍的成交量，该基金到底有何奥秘？

　　记者翻阅华宝兴业现金添益招募说明书后发现，华宝兴业现金添益是首只交易型货币基金，该只基金可以和股票、回购等场内品种一键转换，实现闲置资金增值。此外，它也可以作为“两融”业务的保证金，折算比例最高可达90%。而且，华宝添益基金在二级市场上的价格较为平稳，但对于大额资金仍有可套利价差空间。

　　12月9日起，在上交所场内交易的交易型货币基金、债券ETF及黄金ETF开始实行“T+0”回转交易，投资者也对这三类基金流动性充满期待。

　　此次可进行“T+0”回转交易的基金共有6只，其中有2只交易型货币基金，2只债券ETF型基金和2只黄金ETF。这6只基金分别是华宝添益货币ETF、银华日利ETF、华安易富黄金ETF、 国泰黄金ETF、博时上证企债30ETF以及国泰上证5年期国债ETF。

　　根据WIND资讯数据统计显示，华宝兴业现金添益上周创下单周成交新高，达到了351.91亿元。“他的盘子并不大，每天的成绩量确实恐怖。”沪上一大型基金公司高管分析道。

　　而华宝兴业方面则对记者透露，在所有投资者中，散户居多，有一部分为机构，这些机构是看重了套利机制。

　　据悉，华宝添益的二级市场交易价格和股票价格同理，都是由市场供求关系决定的。但价格波动不会很大，理论上应该会在净值100元附近微幅波动，当二级市场价格小于或等于净值时，投资者可以通过买入并赎回操作，享受当日基金收益和差价；当二级市场价格大于净值时，投资者可以通过卖出并申购的方式赚取差价；同一交易日内，投资者还可通过买入并卖出的方式进行日内套利。套利操作将平抑华宝添益二级市场价格波动，并提供流动性。

　　“重点是还可以两融，同样也是T+0，单独来看没有什么，也只是一个货币基金，但是加在一起确实就会吸引投资者，年底的收益也正好比较高。”上述高管分析道。

　　“T+0”交易机制天然就是套利资金的温床。华宝兴业基金相关人士告诉记者，虽然目前华宝添益二级市场价格较为平稳，但对于大额资金而言，仍有可套利价差空间，尤其是华宝兴业基金已与至少53家券商开展合作，使其将华宝添益的交易佣金设置为0，由此使一些套利资金几乎零成本操作。

　　而且对投资者吸引力最大的，无疑是该基金单日成交量不设上限，另外，根据上交所规定，华宝添益的交易经手费、交易单元流量费、印花税等费用，目前也都是不收取的。